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太平洋证券公司2024年7月23日研究点评：智微智能（001339）

公司评级：买入/维持

**目标价：**昨日收盘价：2998元。太平洋证券发布研究报告，维持对智微智能的“买入”评级。

核心内容：

1. **新产品发布：**智微智能最近推出了AI超算系列服务器，例如SYS-8043（5U两路的AI超算服务器）和SYS-60415WGAI服务器（支持10卡配置）。这些产品采用了AMD和Intel两大平台，支持多种GPU加速卡。

   同时，智微智能还推出了其首款AI绿色一体机——GAA01 AIPC，搭载Intel最新Meteor Lake Ultra系列处理器，具备38TOPS的NPU算力，并整机可回收材料使用率达90%。

2. **市场前景：**根据TrendForce集邦咨询报告，预计2024年第2季度AI服务器出货量将环比增长约20%，全年出货量上调至167万台，年增长率为415%。2024年AI服务器产值预计达1，870亿美元，增长率达69%，占整体服务器产值的65%。AI服务器仍处于高速增长阶段。

3. **投资建议：**太平洋证券看好智微智能在布局AIPC和开源鸿蒙，近期又在AI产品线持续投入。预计该公司2024-2026年的EPS分别为0.46元、0.80元和1.19元。维持“买入”评级。

4. 财务预测：

   • **营业收入：**预计2024年至2026年年均增长率超过2倍，达1600%至2400%。
   • **净利润增速：**预计净利润将大幅增长，2024年为2086%，2025年及之后继续高速增长。
   • **估值：**目前市盈率为2倍至52倍之间。

5. 风险提示：

   • 下游市场需求可能不及预期；
   • 工业领域业务推广缓慢；
   • 行业竞争加剧。

免责声明：

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