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晨会焦点20220913总结

宏观金融篇

核心内容

• 股指表现：四大宽基指数均上涨，其中建材、房地产板块涨幅最大，电力设备及新能源、机械板块跌幅最大。
• 基差变化：IF2209基差-4.41（降3.29），IH2209基差-7.23（降8.31），IC2209基差2.37（降0.61），IM2209基差0.58（降22.12）。
• 市场情绪：北向资金净流入148亿元，两融余额16124亿元，显示市场有一定资金流入。
• 利率走势：DR007为1.4454（-0.84BP），FR007为1.55（+5BP），十年期国债收益率2.644%（+1.2BP），十年期美债收益率3.33%（+4BP），中美利差倒挂-0.686%。
• 经济数据：8月新增社融略超预期，但居民端表现弱于企业端，M2与社融增速差扩大，显示实体经济有效需求不足。
• 投资建议：建议做空股指，或在比价回调后做多IC（或IM）空IH，操作需谨慎，注意止盈止损。

重点资讯

• 汽车产销：8月汽车产销分别增长38.3%和32.1%，但环比下降。
• 货币数据：广义货币增长12.2%，狭义货币增长6.1%，人民币贷款增加1.25万亿元。
• 物价数据：CPI同比上涨2.5%，PPI同比上涨2.3%，均低于预期。
• 新增投资者：8月新增投资者124.6万，环比增长10.06%。

国债与贵金属篇

国债

• 供需分析：8月社融与出口增速放缓，经济基本面疲软，政策端加快扩大有效需求。
• 价格走势：10年期国债收益率2.62%，美债收益率升至3.30%，中美利差倒挂扩大，对期债形成压制。
• 操作建议：中期看期债偏强，建议偏多看待。

贵金属

• 黄金走势：受美元走强影响，黄金价格持续回落，伦敦现货黄金半年内跌幅达17%。
• ETF流出：8月黄金ETF流出51吨，连续4个月流出。
• 市场预期：美联储加息持续，黄金市场可能继续低迷。

有色篇

铜

• 价格与库存：SMM 1#电解铜均价63680元，LME铜库存105425吨，环比微降。
• 基本面：国务院稳经济政策支持，需求回归，库存偏低，对价格形成支撑。
• 操作建议：建议做多。

锌

• 价格与库存：SMM 0#锌锭均价25280元，LME锌库存76850吨，环比微降。
• 基本面：供给偏紧，需求回暖，操作建议做多。

镍

• 价格走势：上周反弹，但基本面未明显改善。
• 操作建议：关注下游需求回暖，短期震荡偏强。

煤焦钢篇

钢铁

• 价格与库存：20mm螺纹钢均价4135元/吨，热卷均价4046元/吨，钢厂库存略有回升。
• 供需分析：需求恢复有限，但政策支持下市场情绪回暖，短期上涨机会存在。
• 操作建议：关注螺矿比和卷螺差，谨慎操作。

铁矿

• 价格与库存：PB粉车板价760元/吨，港口库存平稳。
• 供需分析：供给宽松，但需求支撑较强，短期震荡偏强。

动力煤

• 价格走势：秦港Q5500现货报价900元/吨，维持高位。
• 供需分析：供应偏紧，需求预期增强，预计维持高位。

焦炭

• 价格与库存：青岛港准一级冶金焦贸易出库价涨至2520元/吨，港口库存增加。
• 供需分析：需求回暖，库存可控，建议空单止盈。

能源篇

原油

• 价格走势：SC原油合约高开高走，预计短期震荡偏强。
• 基本面：伊朗核谈判、OPEC减产、美元走弱支撑油价。

燃料油

• 价格走势：高硫380燃料油现货价格下降，但库存下降支撑期价。
• 供需分析：供应偏宽松，需求季节性回落，预计震荡运行。

LPG

• 价格走势：华南液化气市场持稳，进口量预计增加。
• 供需分析：需求预期提升，但供应压力增加，预计震荡运行。

沥青

• 价格走势：主力合约参考4650-4850元/吨，库存减少。
• 供需分析：供需双增，但库存压力可控，预计维稳为主。

化工篇

PVC

• 价格走势：V01合约收涨4.68%，库存平稳。
• 供需分析：供应恢复缓慢，需求疲软，预计震荡。

苯乙烯

• 价格走势：2210合约收涨3.5%，库存三连降。
• 供需分析：供需两旺，预计震荡偏强。

MA（甲醇）

• 价格走势：MA2301合约收于2740元/吨，震荡偏弱。
• 供需分析：供应压力上升，需求恢复有限，预计反弹偏谨慎。

橡胶

• 价格走势：RU2301合约收于12380元/吨，震荡偏弱。
• 供需分析：需求低迷，供应缓慢释放，预计震荡偏弱。

PTA

• 价格走势：现货价格收跌，基差收跌。
• 供需分析：供需趋于平衡，若无利空则有上涨趋势。

乙二醇

• 价格走势：现货价格大幅上涨，港口库存减少。
• 供需分析：供需矛盾缓解，预计短期强势。

纸浆

• 价格走势：现货价格维持高位，外盘报价下跌。
• 供需分析：短期供应偏紧，但四季度或缓解，建议布局空单。

聚乙烯

• 价格走势：PE2301合约收涨1.56%，市场成交改善。
• 供需分析：库存下降，进口预期增加，预计窄幅整理。

聚丙烯

• 价格走势：PP2301合约收涨2.01%，市场成交尚可。
• 供需分析：需求恢复有限，成本支撑增强，预计震荡整理。

农产品篇

油脂油料

• 价格走势：豆油、棕榈油下跌，菜油上涨。
• 供需分析：马棕增产预期压制价格，国内油脂库存低，下跌空间有限。

豆粕

• 价格走势：豆粕主力合约下跌0.44%。
• 供需分析：美豆丰产预期增强，国内需求疲软，预计震荡偏弱。

白糖

• 价格走势：郑糖震荡偏空。
• 供需分析：全球供应宽松，国内库存偏高，预计短期难涨。

棉花

• 价格走势：棉价持续下探。
• 供需分析：需求不理想，预计棉价继续走低。

鸡蛋

• 价格走势：鸡蛋价格冲高后或回落。
• 供需分析：节前需求偏强，节后利空预期，预计震荡调整。