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晨会焦点20221216 总结

宏观金融篇

核心内容

• 股指表现：沪深300、上证50指数下跌，中证500、中证1000指数上涨。汽车、电力设备及新能源板块涨幅最大，煤炭、商贸零售板块跌幅最大。
• 期货数据：IF2212跌0.19%，IH2212跌0.68%，IC2212跌0.07%，IM2212涨0.41%。基差变化整体上升，IC/IH为2.279（+0.014）。
• 市场情绪：北向资金净流入49亿元，两融余额为15695亿元，显示市场流动性较好。
• 利率与国债：DR007为1.4846（-19.1BP），FR007为1.88（+8BP）。十年期国债收益率上涨1.75BP至2.9075%，中美利差倒挂为-0.5825%。
• 政策影响：国内11月经济数据弱于预期，显示经济修复缓慢。关注后续政策刺激对盈利预期的影响。
• 操作建议：股指空单减仓持有，谨慎操作，注意止盈止损。国债建议震荡偏多思路，关注中央经济工作会议。

关键信息

• 12月MLF中标利率为2.75%，与前值持平。
• 11月工业增加值、固定资产投资和社会消费品零售总额均弱于预期。
• 美联储12月FOMC会议加息50BP，但鲍威尔偏鹰，暗示高利率将持续，对房企偿债压力加大。

有色篇

核心内容

• 铜：SMM 1#电解铜均价66130元（-510），LME铜库存下降2.1%。国内需求逐步恢复，但库存偏高，短期建议观望。
• 锌：SMM 0#锌锭均价24760元（-430），LME锌库存下降0.14%。国内供给回升，需求预期改善，建议谨慎做多。
• 镍：期价下跌，国内钢厂减产不及预期，但下游需求偏弱，操作上建议股指空单减仓持有，镍短期偏弱。
• 铁矿：日照港PB澳粉车板价832元/湿吨，LME库存下降，国内供应偏紧，建议偏多或震荡。
• 动力煤：秦港Q5500现货价900元/吨，国内供应逐步恢复，但下游需求偏弱，预计期价平稳。
• 煤焦：焦煤领涨，焦炭震荡，库存略有上升，建议关注焦炭第4轮提涨后的做空机会。

关键信息

• 12月FOMC会议加息50BP，但鲍威尔偏鹰，导致美债收益率上升，加剧房企偿债压力。
• 国内经济数据回升缓慢，政策刺激预期增强。

能源篇

核心内容

• 原油：受CPI回落、美联储加息预期缓和、寒潮等因素支撑，短期震荡，中期乐观。
• 沥青：库存增加，需求偏弱，预计短期震荡略偏强，中期震荡。
• LPG：供应小幅下降，需求回升缓慢，预计震荡走势。
• 燃料油：库存上升，需求疲软，短期震荡，中期或逢高布局空单。
• PTA：期货震荡走高，现货价格小幅上涨。供应端压力增大，需求疲软，建议逢高布局空单。
• 乙二醇：期货震荡，现货价格小幅下跌。供应压力增加，需求偏弱，建议逢高布局空单及EG1-5反套。
• 纸浆：01合约震荡下跌，05合约走低。进口缩量引发现货偏紧担忧，建议逢高做空05合约。
• 甲醇：期货反弹，现货价格稳定。进口回升，需求偏弱，预计低位震荡。
• 油脂油料：豆油、棕榈油、菜油均震荡，棕榈油库存下降，但国内需求低迷，建议棕榈油逢高做空。
• 豆粕：期货震荡下跌，现货价格下跌。南美天气炒作为主，短期震荡下行。
• 白糖：期货延续上涨趋势，国内外供给增加，但需求改善力度更强，看涨。
• 棉花：期货价格稳定，国内需求逐步恢复，中长期看多。
• 苹果：期货小幅下跌，现货库存下降，需求旺季即将到来，建议震荡看待。
• 鸡蛋：期货下跌，现货价格稳定，12月为需求旺季，建议移仓做多。

关键信息

• 美联储加息预期减弱，但经济衰退风险上升，利好贵金属。
• 国内防疫政策调整，对消费端影响尚需时间验证。
• 原油价格受多重因素支撑，中期趋势乐观。

操作建议汇总

股指

• 空单减仓持有，谨慎操作，注意止盈止损。

国债

• 震荡偏多思路，关注中央经济工作会议。

贵金属

• 短期震荡，中长期存在做多机会，尤其关注白银。

有色

• 铜：观望。
• 锌：谨慎做多。
• 镍：偏弱。
• 铁矿：偏多或震荡。
• 动力煤：平稳。
• 煤焦：关注焦炭提涨后的做空机会。

能源

• 原油：中期乐观，短期震荡。
• 沥青：震荡略偏强。
• LPG：震荡。
• 燃料油：逢高布局空单。
• PTA：逢高布局空单。
• 乙二醇：逢高布局空单及EG1-5反套。
• 纸浆：逢高做空05合约。
• 甲醇：低位震荡。
• 油脂油料：棕榈油逢高做空，豆油观望。
• 豆粕：短期震荡下行。
• 白糖：延续上涨趋势。
• 棉花：中长期看多。
• 苹果：震荡。
• 鸡蛋：移仓做多。

总体策略

• 市场不确定性较大，建议控制仓位，灵活应对。
• 关注政策落地及经济数据变化，适时调整操作方向。