20260302-东方金诚-资金面稳中向宽；美伊冲突升级推升避险情绪_债市偏强运行_4页_273kb

报告摘要

2025年2月28日，中国债市整体呈现偏强运行态势，主要受资金面宽松及美伊冲突升级引发的避险情绪影响。当日央行开展1160亿元7天期逆回购操作，资金面稳中向宽，市场利率普遍下行，避险情绪推动债券收益率下降。

国家统计局发布2025年国民经济和社会发展统计公报：
- 2025年国内生产总值（GDP）为1401879亿元，同比增长5%。
- 最终消费支出、资本形成总额和货物和服务净出口分别拉动GDP增长2.6、0.8和1.6个百分点。
- 5%的增速对应的经济增量超过5万亿元，显示中国经济规模持续扩大。

美伊冲突升级：
- 美国和以色列对伊朗发动大规模空袭，伊朗最高领袖及多名高级官员遇害。
- 伊朗随后对美国和以色列发起还击，中东局势紧张。
- 特朗普表示，美国和以色列将“不停战”直至达成所有目标，并鼓动伊朗政权更迭。
- 伊朗外长表示，其“马赛克防御”体系使其能够决定战争何时以及如何结束。

质押式回购加权利率：
- R001：1.340%，较前一交易日下行1.68bp。
- R007：1.507%，较前一交易日下行2.18bp。
- DR001：1.319%，较前一交易日下行2.60bp。
- DR007：1.503%，较前一交易日上行2.29bp。
银行同业拆借利率：
- Shibor隔夜：1.318%，下行4.00bp。
- Shibor1W：1.500%，上行2.60bp。
- Shibor2W：1.520%，下行0.70bp。
- Shibor1M：1.550%，变动0.00bp。
- Shibor3M：1.568%，下行0.11bp。
- Shibor6M：1.585%，下行0.14bp。
- Shibor9M：1.595%，下行0.05bp。
- Shibor1Y：1.604%，下行0.10bp。
回购定盘利率：
- FR001：1.320%，下行4.00bp。
- FR007：1.500%，下行5.00bp。
- FR014：1.510%，下行7.00bp。

现券收益率走势：
- 国债方面，各期限收益率普遍下行，其中10年期国债活跃券250016收益率下行1.20bp至1.7900%。
- 国开债方面，10年期活跃券250220收益率下行1.30bp至1.9580%。
- 其他期限国债和国开债收益率也出现不同程度的下行。
债券招标情况：
- 当日无国债和国开债发行。

二级市场成交异动：
- 当日无债成交价格偏离幅度超过10%。
信用债事件：
- 奥园集团：“H20奥园2”未能兑付本息约4.05亿元，涉及恒生银行按揭贷款。
- 双良节能：因涉嫌信息披露误导性陈述被证监会立案，目前经营正常。
- 西安建工：成立由16家金融机构债权人参与的金融债委会处理“21西安建工MTN001”违约问题。
- 广州城投：面临广州融创合同纠纷诉讼，案件处于一审阶段。
- 郑州中瑞实业：子公司所持瑞茂通股份被轮候冻结，冻结股份数量合计35.12亿元。
- 海泰发展：因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案。