20251126-永安期货-芳烃橡胶早报_1页_4mb

芳烃橡胶早报总结

PTA

• 现货与成交: PTA现货成交活跃，日均成交基差2601，环比下降。
• 装置变化: 虹港250万吨装置重启；近端部分POY装置检修，聚酯负荷回升，库存去化，基差小幅走强，现货加工费改善。
• 近期观点: PX国内开工回升，海外部分装置降负，PXN环比走强；下游需求如长丝、短纤未现压力，TA高检修状态下累库斜率低，成本端PX格局好，建议关注逢低正套和加工费机会。

MEG

• 现货与成交: MEG现货成交基差对01(+28)；装置包括红四方30万吨检修、华谊20万吨检修，并重启镇海80万吨。
• 近期观点: 国内油制提负，煤制有检修，整体开工回落；海外市场重启推迟，到港回升，港口库存累积，基差走弱。供应降负与聚酯高开预计累库放缓，煤制效益偏低，建议关注卖看跌机会，长期关注新装置投放和仓单压制。

涤纶短纤

• 现货与装置: 装置运行平稳，开工约97.5%，产销小幅改善，库存持平；需求端涤纱端开工稳定，原料备货稳定。
• 近期观点: 短纤出口维持高增，短期库存压力有限；后续下游淡季可能使格局转弱，加工费中性，关注仓单情况。

天然橡胶 & 20号胶

• 市场情况: 现货价格稳定，全国显性库存持稳，水平不高；泰国杯胶价格稳，受降雨影响割胶。
• 主要矛盾: 库存不高与泰国降雨影响割胶。
• 策略: 观望。
• 其他: 混合橡胶与主力合约价差稳定。

苯乙烯

• 价格与加工: 乙烯和苯价波动；苯乙烯价格平稳，利润变化不大；PS国产利润收窄，ABS利润仍较弱。
• 其他: 苯乙烯与PS ABS价差波动。

PS ABS

• 国产利润: PS利润环比下降，ABS利润波动；国产利润与石脑油价差关联。

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