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芳烃橡胶市场早报总结 (2025/11/21)

PTA 部分

• 现货成交：基差2601(-70)，现货加工费小幅改善。
• 装置变化：逸盛宁波220万吨装置检修。
• 库存与需求：聚酯负荷下降，港口库存累积，基差偏弱；下游需求未见显著压力，累库斜率不高。
• 周度观点：PTA供应链良好，关注逢低正套和加工费机会。

MEG 部分

• 现货成交：基差对01(+32)，现货价格走弱。
• 装置变化：国内油制负荷升高，煤制部分检修；海外装置重启推迟。
• 库存与供应：港口库存累积，短期累库延续；但煤价走强导致供应端可能阶段性减量，估值下行空间有限。
• 周度观点：市场格局转弱，长期新装置投放待观察。

涤纶短纤部分

• 现货与需求：涤纱端开工持稳，原料备货减少，成品库存去化；出口维持高增长，库存未显著累积。
• 装置变化：运行平稳，开工率稳定。
• 周度观点：开心纺需求支撑，短期关注加工费机会和仓单情况。

天然橡胶&20号胶部分

• 现货价格：泰标1820-1840美金，基差变化小。
• 市场动态：泰国杯胶价稳，受降雨影响；云南和海南胶水价格略涨。
• 库存：全国显性库存水平不高，仓位维持。
• 周度观点：泰标加工利润下降，建议观望。

苯乙烯部分

• 价格变动：CFR中国6500-6615元，利润波动；石脑油加工差小幅变化。
• 装置与需求：市场供需平衡，亚洲价差稳定，需求持稳。
• 周度观点：市场趋势不明显，建议观望。

PS ABS部分

• 价格与利润：国产利润稳定，ABS利润-152至-139元，PS国产利润7000-7050元。
• 市场状况：装置利润稳定，需求无重大变化。
• 周度观点：保持观望。

主要矛盾

• 全国显性库存水平总体不高。
• 泰标加工利润下降，橡胶需求未显著改善。

总体上，市场多空因素交织，建议保持谨慎观察。