计算机行业月报：继续看好网络安全和电子政务的投资机会-20191010-中原证券-24页_2mb

计算机行业月报总结

核心内容

本报告由中原证券分析师唐月发布，时间2019年10月10日，投资评级为“同步大市”。报告分析了计算机行业在2019年9月的表现及未来趋势，重点围绕云计算、信息安全、电子政务、服务器和自动驾驶等子行业展开。

主要观点

1. 行业整体表现

• 2019年9月，中信计算机指数上涨3.46%，跑赢大盘2.80个百分点，跑赢创业板指数2.43个百分点，位列29个中信一级行业第3位。
• 行业整体估值处于历史均值之间，当前估值为48.83倍，高于创业板和A股，距离历史最低估值仍有55%的调整空间。
• 行业短期内难有显著上涨动力，10月或仍有调整压力。

2. 云计算行业

• IaaS市场呈现多元化格局，头部厂商与第二梯队厂商共同发展。
• 软件厂商加速向SaaS转型，用友、金蝶、广联达等在云业务方面表现突出。
• 2019年第二季度，全球云基础设施服务市场集中度提升，前四大厂商市场份额增长至63.7%。
• 国内云市场增速较快，但阿里云和亚马逊的市场份额略有下滑。

3. 信息安全行业

• 工信部发布《关于促进网络安全产业发展的指导意见（征求意见稿）》，预计2025年网络安全产业规模将超2000亿，未来7年复合增速达22.1%。
• 信息安全行业成为政策支持的重点，利好政策推动行业加速发展。
• 信息安全企业积极筹备上市，8家涉及上市事宜，3家IPO失败，多家仍在审核中。

4. 服务器行业

• 2019年第二季度全球服务器销售额和出货量双双下滑，但浪潮表现突出，全球市场份额第三，增速全球领先。
• 浪潮在AI服务器市场占据主导地位，市场份额达50.1%。
• 中国AI服务器市场增速较快，预计2019-2023年复合增速为27.1%。

5. 自动驾驶行业

• 2019年9月，武汉发放首张自动驾驶商用牌照，标志着行业进入商业化运营阶段。
• 导航电子地图资质审批加快，传统图商面临更多竞争。
• 华为、滴滴、上汽、宝马等企业获得牌照，推动行业进入新阶段。

关键信息

1. 重点推荐个股

• 启明星辰：信息安全领域领先企业，受益于政策利好。
• 超图软件：电子政务领域龙头，建议积极关注。

2. 风险提示

• 并购业务发展不及预期；
• 外盘调整压力；
• 资金面收紧影响地方政府项目投资。

3. 行业估值与投资评级

• 行业投资评级：同步大市（未来6个月内行业指数相对大盘涨幅在-10%至10%之间）。
• 公司投资评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

二级市场表现

• 2019年9月，中信计算机指数上涨3.46%，涨幅居前的个股包括中科软、东方通、博思软件等；
• 跌幅居前的个股包括中新赛克、航天长峰、实达集团等。

政策与市场趋势

• 信息安全政策持续出台，推动行业快速发展；
• 国产替代持续推进，利好信息安全和电子政务领域；
• 云计算市场集中度向头部厂商集中，但第二梯队厂商仍具增长潜力；
• 自动驾驶进入商业化运营阶段，传统图商面临转型压力。

附录

• 图表目录：
  • 图1至图35：涵盖行业收入、利润、出口、服务器市场、云服务市场、SaaS市场等数据。
• 相关报告：
  • 《超算行业专题研究》
  • 《网络安全行业半年度策略》
  • 《计算机行业月报》

总结

本报告指出，计算机行业在当前市场环境下整体表现稳健，但短期内上涨动力不足。行业估值处于历史均值之间，仍有调整空间。信息安全和电子政务子行业因政策利好和市场趋势而具备较好投资机会，建议重点关注。同时，云计算和自动驾驶行业亦有发展潜力，但需关注市场波动及政策变化。