20170310-兴业研究-环保行业国际发展经验借鉴：政策推动行业增长，环境改善长路漫漫_19页_1mb

环保行业专题报告总结

核心内容

本报告分析了美国和日本环保行业的发展路径，总结其驱动因素，并结合我国当前环保形势，探讨我国环保行业的发展前景。报告指出，环保行业具有公用事业属性，其发展依赖于政策驱动、环保意识提升、逆经济增长特征以及环保投入占比的提升。

主要观点

1. 美、日环保行业发展路径

• 政策驱动：环保意识和政策是环保行业发展的主要驱动力，尤其在行业初期和中期，政策起到直接推动作用。
• 治理过程缓慢：从政策密集出台到环境质量改善，通常需要20年以上时间，若要实现环境质量达标，则需要30-40年的持续治理。
• 逆经济增长特征：环保行业在经济增速放缓或经济结构调整期反而呈现快速增长，例如美国在滞胀期、日本在经济泡沫破裂期。
• 环保投入占比提升：在环境质量改善阶段，环保投入占GDP比重可达2%以上，之后逐步下降。

2. 我国环保行业现状与条件

• 环境污染问题凸显：我国经历了近30年的经济高速增长，导致环境污染问题日益严重，污染事件频发。
• 公众环保意识觉醒：近年来，公众对环境污染的关注度显著提升，尤其在2013年之后，环保政策密集出台，推动公众环保意识提升。
• 政策日趋完善：2013年后，我国环保政策进入密集出台期，包括新环保法、“大气十条”、“水十条”、“土十条”等，显示政府对环保的重视。
• 具备发展条件：我国环保行业已进入中期阶段，具备与发达国家相似的驱动因素，包括环保意识、政策完善、治理过程和投入占比提升。

3. “十三五”期间环保行业展望

• 进入快速发展阶段：在政策密集出台后，环保行业通常经历10年左右的高速增长期。我国在2015年前后围绕“环境质量改善目标”推出的一系列政策，将推动环保行业进入“十三五”快速发展新阶段。
• 环保投入占比提升：预计到2020年，我国环保投入占GDP比重将升至2%-3%，环保行业投资复合增速可达11%-21%。
• 投资总额测算：以2015年GDP为基数，假设年GDP增速为6.5%，2020年环保投入总额预计为1.85-2.78万亿元。

4. 国内环保企业成长潜力

• 对标国际环保巨头：美国、日本等发达国家环保巨头如威立雅、WM、丹纳赫等，通过并购和技术创新实现快速发展。
• 国内企业成长空间大：随着环保投入增加和市场空间释放，国内环保企业有望成长为“千亿级”规模。
• 行业并购频繁：国内环保企业通过并购加快产业链整合和异地扩张，提升竞争力。

关键信息

• 环保意识和政策是行业发展的核心驱动力。
• 发达国家环保行业从政策密集出台到环境改善通常需要20年以上。
• 我国环保投入占GDP比重在2015年为1.6%，预计到2020年将提升至2%-3%。
• “十三五”期间，我国环保行业投资复合增速预计为11%-21%。
• 国内环保企业具备成长为行业龙头的潜力。

图表总结

结论

我国环保行业在政策推动、公众意识提升、治理需求增长和经济结构调整等多重因素驱动下，具备进入快速发展阶段的条件。随着环保投入占比逐步提升，行业有望实现持续增长。同时，国内环保企业通过并购和技术创新，具备成长为行业龙头的潜力。