20171115-东兴证券-2017年10月投资数据点评_结构改善_单月回升_4页_366kb

2017年10月固定资产投资数据点评总结

核心内容

2017年1-10月，全国固定资产投资（不含农户）达517,818亿元，同比增长7.3%，增速较前三季度略有放缓，但10月当月投资增长6%，较9月回升0.3个百分点。整体来看，经济运行保持在合理区间，生产需求稳定，就业向好，物价平稳，质量效益提升。

主要观点

• 投资结构持续优化：在供给侧结构性改革的推动下，高耗能制造业投资持续下降，降幅扩大；而高技术制造业投资则成为新的增长点。
• 装备制造业表现突出：装备制造业投资增长8%，增速较去年同期提高5个百分点，其中电子设备制造业、仪器仪表制造业、汽车制造业分别增长24.8%、15.2%和11.2%。
• 基建投资高位持稳：基础设施投资同比增长19.6%，增速小幅回升，对全部投资增长贡献率达52.7%，拉动投资增长3.8个百分点。
• 资金到位情况改善：固定资产投资到位资金同比增长3.6%，增速有所回升，其中国家预算资金和国内贷款分别增长9.8%和9.6%，自筹资金微增0.5%。

关键信息

1. 工业投资结构优化

• 高技术制造业投资增长16.8%，增速较去年同期提高4.1个百分点。
• 高技术制造业占全部制造业投资比重为13.4%，较2016年、2015年和2014年分别提高1.3、2.3和2.8个百分点。
• 高技术制造业对制造业投资增长的贡献率为49.1%，拉动制造业投资增长2个百分点。

2. 基建投资高位持稳

• 基础设施投资同比增长19.6%，增速比去年同期提高0.2个百分点。
• 基建投资占全部投资比重为21.8%，比去年同期提高2.2个百分点。
• 主要领域投资增长情况：
  • 道路运输业：24.7%
  • 生态保护和环境治理业：24.1%
  • 公共设施管理业：23.4%
  • 水利管理业：16.2%

3. 资金到位情况持续改善

• 固定资产投资到位资金同比增长3.6%，增速较1-9月提高0.3个百分点。
• 各类资金变化：
  • 国家预算资金：增长9.8%
  • 国内贷款：增长9.6%
  • 自筹资金：增长0.5%
  • 利用外资：下降5.5%，降幅收窄1.6个百分点
  • 其他资金：增长10.6%，增速回落1.1个百分点

结论

整体投资增速小幅回落，但结构持续优化，高技术制造业和装备制造业表现亮眼，基建投资维持高位。资金到位情况有所改善，显示市场信心逐步恢复。需求端保持基本稳定，货币政策预计将继续保持稳健。

分析师与研究助理简介

• 分析师：谭松

  • 经济学博士，金融40人论坛项目研究员，9年证券从业经验。

• 研究助理：陈巧巧

  • 会计学硕士，清华大学经管学院金融学学士，毕马威华振会计师事务所6年审计经验，擅长财务分析与宏观经济结合研究。

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