20250224-国新证券股份-稀土总量调控政策出台_价格中枢有望上移_3页_371kb

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中国工业和信息化部于2025年2月19日发布稀土行业两项重要配套政策征求意见稿：《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理办法（暂行）》和《稀土产品信息追溯管理办法（暂行）》，旨在细化此前发布并于2024年10月生效的《稀土管理条例》。

政策强化了供给端的刚性约束，明确了供需紧平衡。供给收缩预期包括：中国进口矿占全球稀土比例较高（22%，缅甸矿占比更高），缅甸矿进口量已同比下降18%，且非法产能约占10%。行业整合加速，中国稀土集团和北方稀土合计控制约90%的稀土配额。价格方面，短期政策发布后稀土价格指数上扬，中长期来看，“动态调整指标分配”可能支撑价格中枢上移。

需求端，尤其是新兴领域如人形机器人（预计2030年全球出货量500万台，钕铁硼用量35kg/台）、新能源（2024年产量同比增长35%，带动钕铁硼需求增长20%）和低空经济，保障了稀土需求并推动其向高附加值方向发展。稀土作为战略资源，其资源安全和国际话语权因中国的高储量比例（占全球37%）和产量优势得到加强，出口均价同比上涨8%。

此次政策通过全链条监管（从开采到流通）和集团化整合，标志着中国稀土行业精细化治理起步，强调了其战略地位。投资建议看好稀土行业，认为在供给收缩和需求增长的共振下，稀土资源的战略价值凸显，价格中枢有望上移。头部企业可能主导格局重构，但需警惕执行不及预期、地缘政治风险及进口矿供应等问题。