CMBI Credit Commentary Summary
核心内容概览
本报告为固定收益部市场日报，总结了亚洲市场近期的债券表现、发行情况及宏观新闻回顾。重点包括亚洲投资级（IG）债券、高收益（HY）债券、离岸人民币债券（Dim Sum）以及中东市场等的动态。
市场表现
固定收益市场动态
- 10年期亚洲IG债券：今日持平，较前日扩大2个基点。
- 前端和FRNs：出现更好的买入需求。
- 日本和欧洲AT1债券及保险子公司：价格上涨0.3个点，因流动性清淡。
- 中国TMT债券：持平，较前日扩大2个基点。
- 高收益市场：
- FAEACO 12.814 Perp：价格上涨0.8个点。
- NWDELV/VDNWDL：价格持平至上涨0.4个点。
- VNKRLE 27-29/FUTLAN 28/FTLNHD 27-29：价格小幅上涨0.1-0.3个点。
- WESCHI 28-29：价格下跌0.3-0.7个点。
- 日本软银（SOFTBK）：价格下跌1.2个点，部分因做空和买入。
- 中东国家：ARAMCO债券价格回升0.8个点。
最佳与最差表现债券
| 代码 |
价格 |
变化 |
| ZHOSHK 5.98 01/30/28 |
90.5 |
+1.5 |
| FAEACO 12.814 PERP |
83.6 |
+0.8 |
| ARAMCO 5 7/8 07/17/64 |
89.5 |
+0.8 |
| ARAMCO 4 3/8 04/16/49 |
76.2 |
+0.6 |
| VLLPM 7 1/4 07/20/27 |
71.6 |
+0.6 |
| 代码 |
价格 |
变化 |
| SOFTBK 7 5/8 04/29/61 |
94.3 |
-1.2 |
| SOFTBK 7 1/2 07/10/35 |
99.2 |
-0.9 |
| SOFTBK 7 1/4 07/10/32 |
96.3 |
-0.9 |
| SOFTBK 8 1/4 10/22/31 |
100.7 |
-0.8 |
| SOFTBK 8 1/2 04/22/36 |
100.7 |
-0.8 |
债券发行情况
亚洲美元债券发行
- 1H26：亚洲美元债券发行量同比下降1.1%至219亿美元。
- 日本：发行量达72.3亿美元，占总发行量的33.1%。
- 澳大利亚：发行量达33.8亿美元。
- 韩国：发行量达30亿美元。
- IG债券占比：84.7%。
- 发行行业：金融（64.0%）、服务（7.4%）、主权（6.7%）。
亚洲（不含日澳新）美元债券发行
- 1H26：发行量同比下降14.3%至108.9亿美元。
- 韩国：发行量达30亿美元。
- 中国：发行量达26.9亿美元。
- 印尼：发行量达9.5亿美元。
- IG债券占比：73.9%。
- 发行行业：金融（55.0%）、主权（13.5%）、通讯（8.0%）。
中国美元债券发行
- 1H26：同比下降47.2%至26.9亿美元。
- IG债券占比：74.4%。
- HY债券占比：4.7%。
- 未评级债券占比：20.9%。
- 发行行业：金融（52.9%）、LGFV（16.8%）、通讯（14.7%）。
中东美元债券发行
- 1H26：发行量同比增长28.9%至127.1亿美元。
- 沙特阿拉伯：发行量达41.3亿美元。
- 阿联酋：发行量达24.5亿美元。
- 土耳其：发行量达24.3亿美元。
- IG债券占比：67.2%。
- 发行行业：金融（42.4%）、主权（37.1%）、能源（10.5%）。
离岸人民币债券发行（Dim Sum）
- 1H26：发行量同比增长35.0%至5830亿元人民币。
- 中国：发行量达367.5亿元人民币。
- 美国：发行量达97.9亿元人民币。
- 香港：发行量达29.3亿元人民币。
- IG债券占比：35.7%。
- 发行行业：主权（44.0%）、金融（42.2%）、LGFV（5.4%）。
离岸人民币LGFV债券发行
- 1H26：发行量同比下降35.5%至317亿元人民币。
- 美元LGFV债券：发行量同比下降79.2%至45亿美元。
- 下降原因：离岸融资成本上升及国家发改委（NDRC）对新发行的监管收紧。
宏观新闻回顾
- 美股表现：标普500上涨0.05%，道琼斯上涨0.46%，纳斯达克下跌0.64%。
- 美国制造业PMI：7月26日为53.8，低于预期的54.4。
- 美国服务业PMI：7月26日为53.6，高于预期的51.3。
- 美国新房销售：6月26日为62.8万套，高于预期的60.9万套。
- 美国国债收益率：整体下跌，2年期、5年期、10年期和30年期收益率分别为4.33%、4.43%、4.69%和5.16%。
新发债券信息
离岸亚洲新发行债券（已定价）
| 发行人/担保人 |
发行规模（百万美元） |
期限 |
利率 |
定价 |
发行评级（M/S/F） |
| 蒙古开发银行 |
250（增发） |
5年 |
6.9% |
99 |
B1/BB-/- |
离岸亚洲新发行债券（待发行）
| 发行人/担保人 |
货币 |
发行规模（百万美元） |
期限 |
定价 |
发行评级（M/S/F） |
| 无 |
无 |
无 |
无 |
无 |
无 |
其他新闻与市场动态
- 中国境内信用债发行：上周五共发行118只债券，总额达1660亿元人民币；本月至今共发行1726只债券，总额达19020亿元人民币，同比增长3%。
- Adani Enterprises：否认进入航空业的传闻。
- Freeport Indonesia：1H26铜销售同比下降68%，黄金销售同比下降64%。
- Golomt Bank：计划在2H26以更低成本重新融资美元贷款。
- SK Hynix：被考虑作为帮助Intel在俄亥俄州运营半导体工厂的候选人。
- LG Electronics：越南工厂全面投产，功能材料业务年产能提升至6500吨。
- 东方证券：1H26营业收入同比增长20%至956亿元人民币。
- Shriram Finance：1QFY27利息收入同比增长15.6%至1292亿元印度卢比；计划在未来三年将黄金贷款组合提升至总贷款的5%。
- SoftBank：考虑收购瑞士机器人公司Gravis以增强AI投资组合。
- Tongyang Life Insurance：预计1H26销售额同比增长28%至2500亿韩元。
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