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报告摘要

文档内容总结

核心内容

本文档是一份关于中国、印尼、马来西亚、新加坡和泰国的经济与公司研究报告，重点分析了相关市场和企业的财务表现、经济数据预测以及投资建议。报告包含多个部分，包括经济数据预览、公司更新、关键指标、估值分析、行业动态及分析师信息。

主要观点

中国（CHINA）

预计2017年上半年固定资产投资（FAI）增长稳定，工业生产（IP）和零售销售（Retail Sales）在6月有适度恢复。
CPI通胀预计下降至1.4%，而PPI通胀可能因大宗商品价格上涨而反弹至5.8%。
M2增长预计反弹至10%，社会融资（TSF）可能达到1.5万亿人民币。
GDP增长预计维持在6.8%左右，但未来季度可能因金融监管和房地产市场调控而放缓。

印尼（INDONESIA）

Ace Hardware Indonesia（ACES IJ）预计2017年实现15%的营收增长和15%的净利润增长，超越市场预期。
公司2017年净利润预测上调13.4%，目标价上调至Rp1,300，较当前价格有18.2%的上涨空间。
同店销售额（SSSG）在2017年预计增长7.0%，并有望在第三季度表现强劲。

马来西亚（MALAYSIA）

钢材价格在2017年6月继续走低，主要由于本地需求疲软和中国钢材产量增加。
水泥行业预计在2017年下半年出现价格回升，但2017年第二季度可能面临业绩不佳。
建筑材料行业维持市场权重（MARKET WEIGHT）。

新加坡（SINGAPORE）

Keppel Corporation（KEP SP）维持持有（HOLD）评级，目标价为S$6.55。
公司正在通过天然气战略构建可持续的经常性收入流。

泰国（THAILAND）

Amata Corporation（AMATA TB）被上调至买入（BUY）评级，目标价为Bt21.00。
2017年第二季度业绩预告显示土地交易改善，同比增长。

关键信息

经济数据

DJIA：前收盘21320.0，1日-0.7%，1周-0.6%，1月+0.7%，YTD +7.9%
S&P 500：前收盘2409.8，1日-0.9%，1周-1.3%，1月-1.0%，YTD +7.6%
FTSE 100：前收盘7337.3，1日-0.4%，1周-0.2%，1月-1.9%，YTD +2.7%
AS30：前收盘5797.5，1日-0.1%，1周-1.0%，1月+1.6%，YTD +1.4%
CSI 300：前收盘3660.1，1日0.0%，1周-0.2%，1月+3.6%，YTD +10.6%
FSSTI：前收盘3226.3，1日-0.7%，1周-1.0%，1月-0.1%，YTD +12.0%
HSCEI：前收盘10346.3，1日-0.3%，1周-0.8%，1月+2.5%，YTD +10.1%
HSI：前收盘25465.2，1日-0.2%，1周-1.9%，1月+2.0%，YTD +15.7%
JCI：前收盘5849.6，1日+0.4%，1周+0.5%，1月+2.3%，YTD +10.4%
KLCI：前收盘1770.5，1日+0.1%，1周0.0%，1月-0.9%，YTD +7.8%
Nikkei 225：前收盘19994.1，1日-0.4%，1周-1.1%，1月0.0%，YTD +4.6%
SET：前收盘1569.6，1日-0.3%，1周-0.5%，1月+0.2%，YTD +1.7%
TWSE：前收盘10368.2，1日-0.4%，1周-0.5%，1月+1.5%，YTD +12.0%
BDI：前收盘847，1日-2.8%，1周-7.9%，1月+3.5%，YTD -11.9%
CPO (RM/ml)：前收盘2666，1日+1.2%，1周+1.5%，1月-3.1%，YTD -16.7%
Brent Crude (US$/bbl)：前收盘48，1日+0.7%，1周+1.5%，1月-4.0%，YTD -15.3%

公司推荐

BUY：Alibaba (BABA US)，北京娱乐水 (371 HK)，Telekomunikasi Indo (TLKM J)，V.S. Industry (VSI MK)，OCBC (OCBC SP)，Siam Cement (SCC TB)
SELL：Great Wall Motor (2333 HK)，Hartalega (HART MK)

Ace Hardware Indonesia（ACES IJ）关键财务数据

营收：2016年4,936亿印尼盾，2017年预计5,779亿，2018年6,726亿，2019年7,715亿
净利润：2016年711亿，2017年预计818亿，2018年951亿，2019年1,079亿
每股收益（EPS）：2016年41.4，2017年预计47.7，2018年55.5，2019年62.9
市盈率（PE）：2016年26.5，2017年预计23.0，2018年19.8，2019年17.5
市净率（P/B）：2016年6.2，2017年预计5.3，2018年4.5，2019年3.8
企业价值/息税折旧摊销前利润（EV/EBITDA）：2016年20.3，2017年预计17.5，2018年15.0，2019年13.2
股息收益率：预计2017年1.5%，2018年1.7%，2019年2.0%

Ace Hardware Indonesia（ACES IJ）财务预测

净利润增长：2017年15.2%，2018年16.2%
营收增长：2017年17.1%，2018年16.4%
经营利润增长：2017年16.5%，2018年16.2%
净收入增长：2017年15.2%，2018年16.2%

估值分析

目标价：Rp1,300（较当前价格Rp1,100上涨18.2%）
市盈率法：基于2017和2018年平均每股收益（EPS）和历史平均市盈率25x计算目标价。

其他关键财务指标

净利率：2016年14.4%，2017年预计14.2%，2018年14.1%
利息覆盖率：2017年117.3倍，2018年117.1倍，2019年115.8倍
净资产收益率（ROE）：2016年25.0%，2017年预计24.6%，2018年24.4%，2019年23.7%

重要事件与活动

7月6日：分析师营销活动，主题为泰国战略与泰国电信
7月7日：与智慧教育国际控股的午餐会
7月10日：与Pertamina Corporation的电话会议
7月11日：2017年新经济会议
7月18-19日：与Citic Envirotech Ltd的路演
7月20-21日：分析师营销活动，主题为新加坡战略与中小盘股票
7月28日：与Jacobson Pharma的路演
8月1-3日：访问沙巴可再生能源走廊，包括Cahaya Mata Sarawak Holdings Bhd和Press Metal Bhd
9月5日-12日：与Top Glove Corporation的路演

分析师信息

Zhu Chao Ping（中国部分）
联系方式：+8621 5404 7225 ext. 822
邮箱：chaoping@uobkayhian.com
Stevanus Juanda（印尼部分）
联系方式：+6221 2993 3845
邮箱：stevanusjuanda@uobkayhian.com

总结

文档涵盖了中国、印尼、马来西亚、新加坡和泰国的经济数据预测、公司动态及投资建议，特别关注了Ace Hardware Indonesia（ACES IJ）和Keppel Corporation（KEP SP）等公司的表现。报告强调了经济数据的稳定性、行业趋势、公司财务表现和市场预期。分析师对Ace Hardware Indonesia的前景持积极态度，上调了其评级和目标价，同时对其他公司进行了不同程度的推荐和风险提示。

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