20240405-东吴期货-需求仍受约束_盘面震荡为主_21页_1mb

铁矿石月度市场分析总结

行情回顾与观点

报告回顾了2024年3月铁矿市场表现，指出铁矿价格明显下跌，主要原因是需求不佳导致铁水产量显著减少，港口库存累库，矿价走弱。进入4月，观点认为铁矿价格主要受需求端制约，钢材总需求疲软，限制铁水产量维持低位，预期内铁矿将继续累库。钢厂库存可用天数较高，采购意愿不强，因此大方向缺上涨驱动。供应方面，全球铁矿发运稳中有增，同比增加，亚洲巴拿马型矿发运比例高，非主流矿发运增量明显，总体供应压力大。需求侧，日均铁水产量在220万吨附近，虽有见底迹象，但钢材库存压力仍高，新开工面积同比下降，地产和基建拖累需求。累库情况持续，港口铁矿库存接近145亿吨，预计升至15亿吨。

月度重点内容

• 供应角度：全球铁矿发运均值达3076万吨，同比增108万吨；澳巴矿发往中国比例高，海外钢价下跌，暂无减量迹象；国产矿山产量同比增1704万吨，整体供应充足。
• 需求角度：铁水产量低位，电炉产能利用率不足50%，受成本优势限制产量释放；钢材总库存与2022年相当，高于2023年，虽钢坯去库较快，但压力不减。
• 风险提示：钢材需求超预期或铁矿发运低于预期，可能引发价格波动。

其他要点

累库压力显著，钢厂库存可用天数达2329天，港口库存累库，预计维持高位。价差和库存数据图表显示，现货价格基差、品种价差、澳巴矿发运量等指标均体现市场供需矛盾。免责声明强调投资风险，建议谨慎操作。

本总结涵盖市场回顾、观点、风险和关键数据，强调铁矿石当前震荡行情与供给过剩的挑战。