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合成橡胶市场周报总结（2025.04.11）

核心内容概览

本周合成橡胶市场整体呈现下跌趋势，受美国进口关税政策调整、宏观经济走弱及合成橡胶下游出口需求下降预期的影响，市场信心受到冲击。顺丁橡胶现货市场价格大幅下跌，期货市场亦震荡收跌，主力合约价格周度跌幅达10.59%。生产利润下滑，库存增加，贸易商和生产企业库存变动复杂，反映出市场供需关系的不稳定性。

主要观点

1. 市场行情回顾

• 顺丁橡胶现货价格：本周国内高顺顺丁橡胶出厂价格累计下调1800元/吨，主流出厂价格截至4月11日为12000元/吨。
• 期货价格走势：合成橡胶期货主力合约价格震荡下跌，周度跌幅为10.59%。
• 关税政策影响：美国进口关税政策调整持续发酵，引发市场对贸易收缩的担忧，对全球经济和贸易格局产生重大冲击。

2. 产业情况分析

• 丁二烯供应：4月中下旬有两套丁二烯装置计划检修，但下游顺丁橡胶同步检修对冲了部分供应支撑。
• 产能利用率：
  • 顺丁橡胶：截至4月10日，国内顺丁胶周度产能利用率60.74%，较上周+2.34%。
  • 轮胎企业：半钢胎产能利用率74.39%，环比-1.42个百分点；全钢胎产能利用率67.21%，环比-1.07个百分点。部分企业因检修或订单偏弱而降负运行。
• 出口需求：
  • 2025年2月中国轮胎出口量51.60万吨，环比-24.34%，同比+4.40%。
  • 小客车轮胎出口量21.87万吨，环比-22.55%，同比+7.28%。
  • 卡客车轮胎出口量27.81万吨，环比-24.34%，同比+2.89%。

3. 期现市场表现

• 顺丁橡胶库存：截至4月11日，国内顺丁胶厂商库存27150吨，较上周+1400吨；贸易商库存4700吨，较上周-1060吨。
• 基差走势：截至4月10日，丁二烯橡胶基差为440元/吨，较上周+450元/吨。
• 仓单变化：截至4月11日，顺丁橡胶仓单9280吨，较上周-160吨。

4. 外盘价格影响

• 石脑油价格：日本地区石脑油CFR中间价报546.88美元/吨，较上周-36.37美元/吨。
• 乙烯价格：东北亚乙烯到岸中间价报815美元/吨，较上周-30美元/吨。

5. 期权市场分析

• 未提供具体期权数据，但整体市场情绪偏谨慎，建议投资者观望为主。

关键信息汇总

价格与库存

产能利用率

产量与利润

出口数据

策略建议

• 短期策略：关税政策对市场形成扰动，建议投资者暂以观望为主，等待政策和需求变化的进一步明朗。
• 中长期关注点：关注宏观经济走势、下游轮胎行业产能利用率变化及出口需求恢复情况，同时留意丁二烯供应调整对顺丁橡胶成本的影响。