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烧碱期货周报总结（20250811-0815）

核心内容

本周烧碱期货价格延续反弹趋势，主力合约烧碱2509（SH509）周度上涨93元/吨，收盘价为2539元/吨，涨幅达3.80%。山东地区现货价格因主力下游采购价格上调而有所上涨，现货价格涨幅为2.50%。整体来看，烧碱市场在成本端稳定和需求端有所改善的背景下呈现上涨态势。

主要观点

• 期货市场走势偏强：烧碱期货价格延续反弹，各合约价格均有不同程度上涨，其中SH509合约表现尤为突出。
• 持仓与成交量变化：主力合约SH509持仓量减少，但远月合约如SH601持仓量增加，显示资金向远月转移。
• 期权市场波动：烧碱09合约期权本周到期，看涨期权集中在2280-2480区间，看跌期权集中在2480-2720区间，市场预期存在分歧。
• 现货市场表现：山东地区32%离子膜液碱价格环比上涨2.50%，江苏地区维持稳定，基差为23.5元/吨，显示期货价格高于现货。
• 库存与产能利用率：全国液碱样本企业库存环比下降5.18%，库容比降至24.96%；但部分区域库存比上升，反映出区域供需差异。
• 需求端表现：氧化铝开工率维持85%，非铝需求中粘胶短纤产能利用率提升1.07%，印染开工率上升2.19%，需求略有改善。
• 供应端变化：下周西北地区新增检修装置较多，可能对产量造成影响，关注供应端变动对价格的潜在影响。

关键信息

1. 期货市场数据

• SH509合约：周度上涨93元/吨，收盘2539元/吨，涨幅3.80%，最高价2576元/吨，最低价2445元/吨，持仓量49,618手，较上周减少46,801手。
• SH601合约：周度上涨102元/吨，收盘2637元/吨，持仓量增加15,720手。
• 成交量与持仓量：整体成交量减少至93.3万手，持仓量总计241,066手。

2. 现货市场数据

• 山东地区：32%离子膜液碱价格涨至820元/吨，环比上涨2.50%。
• 江苏地区：液碱价格维持890元/吨。
• 基差：本周基差为23.5元/吨，显示期货价格高于现货。

3. 成本与供应端

• 成本端：海盐、矿盐价格稳定，电价维稳，成本端支撑作用明显。
• 检修情况：西北地区新增检修装置较多，可能影响下周供应。
• 产能利用率：全国20万吨及以上烧碱样本企业产能利用率84.1%，较上周下降1.0%。

4. 库存情况

• 全国库存：43.78万吨（湿吨），环比下降5.18%，同比上升18.61%。
• 区域库存比：西北、华北、华中库存比环比上升，华东、东北、华南、西南库存比下降。

5. 需求端分析

• 氧化铝：开工率85%，与上周持平。
• 非铝需求：粘胶短纤产能利用率86.04%，环比提升1.07%；印染开工率61.46%，环比上升2.19%。
• 出货情况：液碱出货良好，库存环比下降5.18%。

行情展望

• 价格走势：烧碱期货价格继续反弹，主力合约SH509表现强势，价格重回10日均线以上。
• 关注点：
  • 主力下游采购价格的变动及送货量变化；
  • 主力合约切换至烧碱2601合约后的走势；
  • 西北地区检修装置对供应的影响。

风险提示

• 数据来源：本报告基于公开资料、第三方数据及公司调研，信息可能存在不准确之处。
• 免责声明：报告内容仅供参考，不构成投资建议，期市有风险，入市需谨慎。