20130823-兴业证券-移动互联网大幕拉开_群雄逐鹿时代开始_63页_2mb

移动互联网行业分析总结

核心内容

移动互联网正进入快速发展的阶段，其用户数量和使用频率均呈现爆发式增长。中国目前移动互联网用户数达4.2亿，占移动用户比例为38%，未来仍有巨大增长空间。随着3G和4G网络的普及，以及智能手机的快速普及，移动互联网的市场规模预计在未来五年将实现年复合增长率35%以上，到2016年将达到2365亿元（不含O2O）。

主要观点

1. 移动互联网的崛起
   移动互联网相比PC互联网，具有更大的用户基数和更广泛的使用场景。用户天花板从4亿提升至10亿，网络和现实的对接使得传统行业产值向移动互联网迁移。

2. 移动互联网的群雄逐鹿时代
   移动互联网的发展正在重演美国PC互联网时代的历史。硬件普及率达到50%时，互联网公司开始迎来爆发期，未来3-5年将是移动互联网发展的主升浪。

3. 投资策略
   投资应从底层流量开始，逐步向上层应用延伸。推荐关注基础运营商、虚拟运营商、CDN企业、手游平台、O2O平台等。

关键信息

重点公司推荐

行业驱动力

1. 基础设施完善

   • 智能终端普及和基础网络建设是移动互联网爆发的关键。
   • 3G网络建设完成，预计2013年全年3G渗透率将达35%。

2. 消费习惯养成

   • 用户移动上网时长和人均流量持续增长，2012年国内人均月流量首破100M。
   • 移动互联网使用习惯正在形成，为行业增长奠定基础。

3. 国家政策支持

   • 政府推出多项政策推动宽带普及和信息消费，包括“宽带中国”战略。
   • 信息消费已成为经济结构转型的重要驱动力。

移动互联网发展趋势

• 移动转售：虚拟运营商将重新定义电信服务，未来3年可能占据2%市场份额。
• CDN行业：随着移动互联网流量增长，CDN行业将实现年复合增长率40%-50%。
• 手游行业：最易变现的行业，未来2年仍将处于爆发增长阶段。
• 平台价值：平台在移动互联网中具有决定性作用，掌握平台即掌握市场主导权。

投资建议

• 基础运营商和虚拟运营商：如鹏博士、天音控股、爱施德等，可能获得移动转售牌照。
• CDN行业龙头：如网宿科技，技术优势明显，毛利率稳定，费用率较低。
• 手游平台和发行商：如北纬通信，具备较强的发行和制作能力。
• O2O平台：如号百控股，未来将受益于传统行业向移动互联网的转移。

风险提示

• 行业竞争加剧
• 企业商业化进程过缓

图表与数据参考

• 图1至图28：展示全球及中国移动互联网用户增长、CDN行业发展趋势、手游市场变化等。
• 表1至表18：涵盖国家政策、行业驱动力、重点公司、CDN行业格局、手游产业链等。

结论

移动互联网时代才刚刚开始，未来3-5年将是行业发展的主升浪。投资应关注基础设施、平台和增值服务等关键环节，抓住行业快速成长的机遇。