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万联晨会总结（2026年06月16日）

核心内容概览

2026年6月16日，万联晨会聚焦于A股、港股及海外市场表现，同时涵盖多个重点行业动态与投资建议。整体市场情绪偏积极，流动性相对充裕，政策与技术推动下，AI、光通信、半导体、人形机器人等板块受到关注。

市场回顾

国内市场表现

• A股三大指数集体上涨：上证指数收涨1.61%，深成指收涨3.79%，创业板指收涨5.30%。
• 成交额：沪深两市成交额为30310.15亿元，显示市场活跃。
• 行业表现：
  • 领涨行业：电子、通信、建筑材料
  • 领跌行业：煤炭、银行、食品饮料
• 概念板块：
  • 涨幅居前：PET铜箔、共封装光学、PCB概念
  • 跌幅居前：煤炭概念、芬太尼、啤酒概念

国际市场表现

• 港股：恒生指数收涨0.50%，恒生科技指数收涨1.28%。
• 美股：道指收涨0.92%，标普500收涨1.65%，纳指收涨3.07%。
• 日股：日经225指数收涨4.99%，日本央行利率决议即将出炉，市场预计加息25个基点至1%，或将重启1%利率时代。

重要新闻

重点行业节能降碳改造攻坚三年行动

• 政策背景：2026年起，对钢铁、电解铝、水泥、平板玻璃、炼油、乙烯、合成氨、甲醇、煤电等九大高耗能行业启动全面改造。
• 执行要求：2028年底仍未达能效标准的产能将依法淘汰关停。

日本央行利率决议

• 市场预期：日本央行可能在本次决议中加息25个基点至1%。
• 影响关注：市场将密切关注后续政策动向及日元走势。

研报精选

人形机器人行业

• 市场表现：人形机器人板块指数上周下跌4.62%，年初至今下跌2.81%。
• 产业动态：
  • 宇树机器人 G1 登顶钦博拉索山：测试机器人在极端环境下的自主行走能力，未来或用于环境监测与野生动物保护。
  • 何小鹏亲自带队：小鹏集团计划在2026年第四季度实现人形机器人量产，并逐步拓展至线下导购、海外市场及家庭场景。
• 投资建议：
  • 关注特斯拉、宇树科技等供应链核心厂商，特别是精密减速器、执行器、传感器等环节。
  • 国产供应链成本优势显著，有望实现从替代到引领的跨越。
• 风险提示：政策效果不及预期、需求不及预期、市场竞争加剧。

光互联升级

• 趋势判断：光互联升级长期趋势不变，CPO规模化量产时间或延后至2028年以后。
• 行业动态：
  • 康宁获亚马逊数十亿美元光纤大单，支持数据中心建设。
  • 工信部发布《“人工智能+信息通信”创新发展实施意见》，推动400Gbps/800Gbps骨干传输网络建设。
• 投资建议：关注具备高密度光纤、光缆及光连接器技术优势的领先企业。
• 风险提示：中美科技摩擦、地缘政治风险、算力需求不及预期、数据隐私安全风险。

锂电需求景气延续

• 行业数据：
  • 碳酸锂价格17.06万元/吨，环比下降4.71%，同比上涨181.11%。
  • 六氟磷酸锂价格11.30万元/吨，环比下降3.83%，同比上涨116.68%。
• 市场动态：
  • 7月锂电排产环比提升13%，新能源汽车产销量实现两位数增长。
  • 新能源重卡销量同比翻倍，交通运输部推动其规模化应用。
  • 海上风电项目加速落地，法国启动10GW海风项目拍卖。
• 投资建议：关注锂电材料龙头、风电设备龙头及AI算力基础设施相关企业。
• 风险提示：下游需求不及预期、市场竞争加剧、国际贸易政策变动、数据统计误差。

传媒行业

• 市场表现：传媒行业（申万）上周下跌5.12%，年初至今累计跌幅16.72%。
• 行业动态：
  • Unity 中国AI工具“Tuanjie Cowork”公测，有望提升国内游戏开发效率。
  • 互动影视游戏《盛世天下·女帝篇》上线，延续精品路线，推动行业内容升级。
• 投资建议：关注具备产品储备、研发能力及全球化运营的头部厂商，以及AI+内容创作、AI+游戏、AI+营销广告等应用场景。
• 风险提示：政策环境变化、消费复苏不及预期、AI应用侵权风险、商誉减值风险。

AI算力建设

• 行业动态：
  • 燧原科技与粤芯半导体即将IPO上会，受益于AI产业浪潮。
  • DRAM现货情绪回暖，DDR5需求强劲，DDR3价格受需求提振。
  • SK海力士采购HBM4制造设备，标志着HBM4量产加速。
• 投资建议：关注PCB、存储、半导体设备及材料、先进封装等高景气细分赛道。
• 风险提示：中美科技摩擦、AI应用发展不及预期、国产技术突破不及预期、市场竞争加剧。

银行行业

• 市场表现：上周申万电子指数下跌1.87%，整体市场流动性相对充裕。
• 政策动态：央行发布5月金融数据，社融存量同比增速7.7%，信贷需求偏弱。
• 投资策略：
  • 建议关注优质区域行及低估值股份行。
  • 银行股股息率与估值水平显示其仍具配置价值。
• 风险提示：宏观经济下行、净息差承压、监管政策收紧。

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