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投顾业务部市场分析总结（2018年第31期）

核心内容概览

本期报告围绕中国及全球金融市场动态、板块热点、重点行业、新股市场及期权策略等方面展开分析，重点指出科技股在市场风格转换中的引领作用，同时关注海外市场的波动对全球资本的影响。此外，还涉及IPO进展、债券市场变化以及基金市场的预期调整。

市场要闻分析

市场走势

• 上周市场呈现“先抑后扬”的态势，科技股成为超跌反弹的主线。
• 创业板指数连续下跌后迎来报复性反弹，上证指数在低位走出两根中阳加一阴的形态。
• 周末消息面显示，政策层面继续强调稳健的货币政策，同时加强监管引领和货币政策传导机制。

主要观点

• 科技股相较于基建和涨价题材更能激活市场。
• 指数再次上攻难度较大，但个股机会增多。
• 市场进入“跌不能恐慌，涨也别太乐观”的节奏，板块轮动成为关键。

海外动态追踪

地缘政治风险

• 特朗普对土耳其、伊朗、俄罗斯等国家加码制裁，引发全球金融市场波动。
• 土耳其里拉暴跌，导致欧洲银行股集体下挫，欧元汇率也受到影响。

影响范围

• 欧洲银行股：法国巴黎银行、意大利裕信银行、西班牙对外银行、德意志银行等跌幅均超过2%。
• 欧洲股市整体下跌，包括俄罗斯、巴西、波兰、意大利等国股市均出现较大幅度回调。

板块热点前瞻

国内核电标准化政策

• 国务院发布《关于加强核电标准化工作的指导意见》，推动核电安全高效发展及“走出去”战略。
• 三代核电技术已验证，相关企业有望受益。

相关个股

• 江苏神通、沃尔核材等核电相关企业值得关注。

重点行业追踪

铁路投资超预期

• 2018年铁路固定资产投资额有望超过8000亿元。
• 未来三年计划采购货车21.6万辆、机车3756台，2018年已招标145列“复兴号”，下半年招标量可能超越上半年。

估值一览（截至2018/08/09）

新股市场点津

市场表现

• 上证指数周涨幅2.00%，中小板指数涨2.38%，创业板指数涨2.03%。
• 次新股板块大幅走强，但未出现创新高的个股，整体仍维持弱势。

新股IPO进展

• 证监会核准三家企业IPO，筹资总额不超过42亿元，为近一个月新高。
• 主板长沙银行获IPO批文，成为继成都银行后的第二家城商行。
• 当前待发行IPO公司数量为33只，包括中国人保、江苏紫金农商行、天风证券、郑州银行等。

异动个股

期权市场策略

市场预期

• 本周上证50预计冲高回落，波动率可能下降。

投资策略

• 一级投资者：买入50ETF，同时卖出50ETF购8月2550做备兑开仓。
• 二级投资者：买入50ETF购8月2500。
• 三级投资者：
  • a. 牛市价差：买入50ETF购8月2450，卖出50ETF购8月2550。
  • b. 日历套利：卖出50ETF购8月2550，买入50ETF购12月2550。
  • c. 顶部跨式：卖出50ETF购8月2550，同时卖出50ETF购8月2550做空波动率。

基金债券风云

债券市场

• 上周债市出现较大回调，国债利率平均上行8BP。
• 10年期国债利率从3.46%升至3.55%，升幅9BP。
• 10年期国开债利率从4.06%升至4.12%，升幅6BP。
• 企业债利率也出现上行，AAA级和AA级分别上行5BP和7BP。

基金市场

• 利空因素逐步消散，积极财政政策、养老金入市等利好可能提振市场信心。
• 预计市场将震荡筑底，中期反弹行情可期。
• 建议关注大基建、电子行业及中报超预期品种。

重要声明

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