20250905-东亚期货-黑色建材周报—纯碱_16页_1mb

交易咨询业务

沪证监许可【2012】1515号

纯碱周报

日期：2025年09月05日
研究员：岳晋琛
交易咨询资格号：Z0017963
审核人：唐韵 Z0002422

纯碱基本面分析

1. 供/需/库

   • 供应端：装置开停并存，综合产能利用率环比增加至86.22%，产量环比增加4.55%（75.17万吨）。
   • 需求端：待发订单窄幅增加，采购以低价补库为主，刚需为主。
   • 库存：全国厂家总库存182.21万吨，环比下降2.43%；轻质纯碱产量环比微增，重质纯碱库存环比下滑。

2. 价格与利润

   • 当前价格：华北重碱1300元/吨，轻碱1200元/吨。
   • 利润水平：工业利润承压，联碱法毛利率-48元/吨，氨碱法-37.2元/吨，持续下滑。

3. 利多/利空因素

   • 利多：下游按需补库，成本支撑（原盐、煤价上涨）；
   • 利空：供给高位运行，库存维持高位；

结论

短期价格震荡格局为主，供需博弈加剧，基本面维持中性偏弱状态。

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