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2025年5月30日广发期货有限公司报告摘要

一、金融衍生品

1. 股指期货：美法院裁定特朗普全球关税违法，推动股指上行。主要指数普遍上涨，但各期指基差贴水收敛，短期上行后或维持中性震荡。建议观望。
2. 国债期货：美关税政策受阻后，债市反应偏弱，10年期国债利率波动区间16.5%-17%。短期债市或窄幅震荡，关注高频经济数据及资金面变化。

二、贵金属

1. 黄金：美国法院裁定后避险情绪回升，黄金震荡反弹至3317美元，白银同步上涨。长期"去美元化"逻辑支撑金价，但短期受美国降息预期和关税反复影响，或维持震荡走势。
2. 白银：中期若美国经济数据走弱，白银可能跟随黄金震荡。

三、商品期货

1. 铜：宏观预期偏弱，库存去库不利，价格震荡78000-79000区间。关注美国关税政策影响及库存变化。
2. 锌：社会库存持续下降，但受国内停产影响供应偏弱，预计维持震荡21500-23500区间。
3. 镍：需求疲软，库存高位，产能利用率下降，预计垂直震荡118000-126000。
4. 不锈钢：需求疲弱，铁水回落，库存小幅去化，震荡区间12600-13200。
5. 碳酸锂：供应收缩趋缓，需求承压，预计时段下破，操作区间56-6万。

四、黑色金属

1. 钢材：表需见顶，出口维持高位，库存平稳，预计震荡运行。
2. 铁矿石：新炼钢亏损推动提降，供需结构宽松，价格震荡区间700-745。
3. 焦炭：主要降幅集中在港库， Jr about 期现价差缩小冲击市场，预计震荡偏弱。
4. 焦煤：下跌趋势延续，在5月附近有企稳可能，主力合约约在7550-7600。
5. 硅铁：供应宽松格局持续，6月南方产业有减产倾向，震荡偏弱。
6. 锰硅：贸易争端缓和，下游需求增长有限，价格承压下行。

五、农产品

1. 粗粮：需求温和，基差维持高位，预计震荡，关注新粮上市。
2. 生猪：出栏量增加，体重下降，瘦肉猪行情偏弱。
3. 玉米：现货价格稳定，下游深加工亏损，预计短期震荡，聚焦小麦价格。
4. 白糖：全球供应乐观，原糖价格走弱，国内维持震荡。
5. 棉花：国内需求未有明显改善，价格维持震荡，依赖下游动态。
6. 鸡蛋：供应充足，需求疲软，价格震荡偏弱。
7. 油脂：国内市场交易清淡，价格受贸易政策影响，短期维持震荡。

六、能源化工

1. 原油：中美贸易谈判持续，多空因素交织，预计震荡于60-65美元。
2. PTA：供应收缩及PX支撑，短期震荡于4800附近，关注工厂决策。
3. 乙二醇：库存拐点显现，价格偏弱震荡，注意波动率变化。
4. 瓶片：短期震荡，关注期货价格反弹机会。
5. 橡胶：供需偏弱，R2507合约可能继续承压，下方支撑约13000。
6. 合成橡胶：短期震荡，油价走势对BR影响有限，建议谨慎操作。

七、特殊商品

1. 多晶硅：价格企稳，但需求疲软，空单维持，关注6月产量变化。
2. 工业硅：产量增长，需求未能跟上，预计震荡偏弱。
3. 纯碱：维持过剩格局，空单持有。
4. 玻璃：突破1000点位，短期价格承压，震荡偏弱。

免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。广发期货有限公司提醒投资者注意风险管理，如对市场有疑虑请结合实际情况分析。