20260326-永安期货-原油成品油早报_1页_1mb

文档内容总结

核心内容概述

本文档提供了2026年3月19日至3月25日期间，国际原油及成品油价格、库存数据、市场价差变化以及相关地缘政治动态的综合分析。内容涵盖主要原油品种（如WTI、BRENT、DUBAI、SC等）的价格走势、不同地区间的价格差异、库存变化、炼油利润及市场预期等。

主要观点与关键信息

国际原油价格与价差

• WTI：3月19日至25日期间价格从96.14上涨至99.75，波动幅度较小。
• BRENT：价格从108.65上涨至112.19，波动幅度较小。
• DUBAI：价格从137.82下降至107.80，下降幅度较大。
• SC（上海原油）：价格从814.90下降至723.90，降幅达15.20。
• OMAN：价格从157.66下降至107.80，降幅达24.03。
• 价差变化：
  • BRENT-WTI：价差从-12.51扩大至-11.90，表明布伦特相对WTI更具上涨动力。
  • DUBAI-BRT（布伦特）：价差从12.79扩大至9.48，表明迪拜原油与布伦特的价差有所收窄。
  • SC-BRT：价差从9.49大幅下降至2.83，表明上海原油与布伦特的价差缩小。
  • SC-WTI：价差从22.00下降至14.73，表明上海原油与WTI的价差也有所收窄。
  • RBOB-BRT：价差从73.71下降至66.04，表明美国汽油与布伦特的价差收窄。
  • HO-BRT：价差从81.36下降至70.41，表明美国柴油与布伦特的价差有所收窄。

市场动态与库存数据

• 美国原油出口：3月20日当周减少至332.2万桶/日。
• 美国原油产量：3月20日当周减少至1365.7万桶/日。
• 美国商业原油库存：增加692.6万桶至4.56亿桶，增幅1.54%。
• 美国原油产品供应量：四周平均供应量为2067.8万桶/日，较去年同期增长2.37%。
• 美国战略石油储备（SPR）：库存维持在4.154亿桶不变。
• 美国原油进口：3月20日当周为646.4万桶/日，较前一周减少73.0万桶/日。

地缘政治影响

• 霍尔木兹海峡通航受阻：近一周日均油轮通行量不足2艘，通航事实上瘫痪。
• 伊朗谈判进展：尽管伊朗在公开场合强硬，但私下谈判仍在进行，伊朗表示未关闭谈判大门。
• 特朗普威胁：若霍尔木兹海峡通行未恢复，将打击伊朗发电站，伊朗威胁反制中东能源设施。
• 伊拉克石油产量下降：受战争影响，伊拉克南部主要油田产量下降至约80万桶/日，较战前下降80%。
• 海上浮仓去库：全球水上浮仓去库速度较快，平均每天约180万桶，高盛预计约有1.31亿俄罗斯石油与1.05亿伊朗石油在海上，可部分抵消海峡中断影响。

市场分析与趋势

• 油价上涨驱动：霍尔木兹海峡通航受阻是近期油价上涨的主要因素。
• 布伦特与WTI价差扩大：布伦特与WTI价差上升至近十年最高水平，反映市场对布伦特原油的偏好。
• 炼油毛利变化：
  • 西北欧炼油毛利：波动较大，可能与地缘政治和原油价格变化有关。
  • PADD3炼油毛利：波动较小，显示该地区炼油利润相对稳定。
• 成品油价差：
  • RBOB-BRT：价差季节性波动，显示美国汽油市场与布伦特原油市场之间的联动性。
  • 新加坡380燃料油-BRT：价差持续上涨，显示燃料油市场对布伦特原油的溢价。

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