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原油成品油早报摘要

一、市场动态

1. 地缘政治

   • 特朗普敦促欧洲停购俄油，加压力图结束俄乌冲突。
   • 伊朗宣布暂停与原子能机构合作，因三国强行恢复制裁。
   • 俄方称欧盟缩减能源进口为“自残”，否联合国第19轮制裁。
   • 古巴谴责美升级行动，欲夺取委内瑞拉资源。（源头推文提及亲西方背景下的冲突）
   • 安理会未通过延长伊朗制裁豁免，俄原油出口受无人机袭下滑，净出增9%。

2. 机构观点

   • 侧重原油库存与供应过剩分析，预测四季度中枢降至55-60美元/桶。
   • 强调地缘风险与炼厂利润分化，中期看多过剩格局。

二、数据看点

• 交叉差值波动：BRENT-WTI、DUBAI-NYMEX等差值变动5%-15%不等。
• EIA关键数据：
  • 美原油出口增至527.7万桶/日，库存降2.19%，产量稳。
  • 周内主营开工率波动，扰动成品油库存增长趋势。
  • 美国汽油去库、柴油大增，基本面分化。
• OPEC表现：9月原油净出口同比增11%，成品油高位震荡。

三、核心观点

• 基本面层面，全球库存去库规模回缩至五年低位水平，接近2019年水平，但过剩基调未变。
• 短期地缘政治冲突与高油价博弈成为主导，需关注：
  • 欧洲对俄制裁执行力度。
  • 美原油进口量持续下滑可缓解库存紧张。
  • 四季度检修季开启，机构预估将加重过剩预期。