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华期理财 - 棉花市场分析总结（2021年6月17日）

核心内容概述

本文档主要分析了2021年6月17日棉花市场的国内外动态，包括美棉和郑棉的价格走势、美国农业部（USDA）6月份月报数据、美国棉花生产报告、美棉出口周报及美联储利率决议等信息，并结合行情分析，对棉花价格走势做出预测。

国外市场动态

1. USDA 6月份月报

• 美国棉花出口量：2021/22年度出口量增加10万包，预计为1480万包。
• 美国棉花库存：期末库存预计减少20万包，为290万包。
• 美国棉花价格：2021/22年度陆地棉农场均价为75美分/磅，环比持平；2020/21年度均价为67美分/磅，环比下降1美分。
• 全球棉花库存：2021/22年度全球期末库存环比下调170万包，为8930万包。
• 全球棉花消费：2021/22年度全球消费量环比调增110万包，主要增长来自中国、孟加拉国和土耳其。
• 全球棉花产量：2021/22年度全球产量环比调减57万包，主要因中国产量调减75万包。
• 全球棉花进口：2021/22年度全球进口量调增110万包，增长主要来自中国、孟加拉国和土耳其。

2. 美国棉花生产报告

• 播种进度：截至2021年6月13日，美国棉花播种进度为90%，较去年同期增加3个百分点，高于过去五年平均值1个百分点。
• 现蕾进度：现蕾进度为13%，较去年同期减少3个百分点，与过去五年平均值持平。
• 生长状况：良好以上的棉花占比为45%，较去年同期增加2个百分点；差苗比例为9%，较前周减少6个百分点；长势正常的棉花占比为46%，明显高于前周的39%及去年同期的40%。
• 得州进展：得州播种一周内增加28个百分点，显示播种进度加快。

3. 美棉出口周报

• 2020/21年度净签约量：为2.45万吨，较前周减少40%，较前四周平均值减少16%。
• 2021/22年度净签约量：为4853吨。
• 2020/21年度装运量：为5.86万吨，较前周减少30%，较前四周平均值减少21%。
• 皮马棉出口情况：2020/21年度皮马棉净签约量为884吨，较前周减少47%；装运量为3787吨，较前周增长23%，较前四周平均值增长15%。

4. 美联储利率决议

• 基准利率：维持在0% - 0.25%不变，符合市场预期。
• 超额准备金利率（IOER）：从0.1%上调至0.15%。
• 市场影响：尽管通胀高企，美联储未采取加息措施，对市场通胀风险视而不见，预计美棉价格后期仍有走高的可能。

国内市场动态

1. 全国新棉销售情况

• 销售量：截至2021年6月7-11日，全国新棉销售量为584万吨。
• 采摘与交售：全国新棉采摘和交售基本结束。
• 加工率：截至6月11日，全国加工率为100%，同比提高0.3个百分点。

2. 纺织行业数据

• 5月购进价格：纺织类原料购进价格同比增长4%。
• 5月出厂价格：纺织服装、服饰类出厂价格同比下降0.3%。
• 5月消费价格：服装消费价格仅上涨0.5%。
• 5月PMI指数：中国棉纺织行业PMI为54.30%，环比下降1.33%。新订单、开机率有所降低，棉花库存增加明显，生产量、棉纱库存小幅上升。

3. 市场供需与价格走势

• 下游采购需求：当前国内棉市下游对棉花的采购需求不强。
• 库存支撑：下游纺织品库存较往年低，对棉价有一定支撑。
• 新疆减产预期：新疆植棉面积下降，减产预期增强，近期雷电降雨天气可能影响棉花生长。
• 短期走势：预计短期郑棉仍以震荡为主。

行情分析总结

美棉分析

• 价格走势：美棉和郑棉同步冲高回落，延续高位整理。
• 技术形态：美棉整体处于高位震荡，形态呈现收敛三角形，震荡即将进入尾声。
• 中长期观点：分析师认为美棉价格后期仍有走高的可能，建议长线投资者等待方向明确后再入场。

郑棉分析

• 价格走势：郑棉受外盘影响，回落至16000以下，整体仍维持高位震荡。
• 技术观点：短期可暂时观望，16000价位是关键支撑位。
• 中长期观点：分析师维持中长期看多思路，认为棉花价格仍有上涨空间。

关键信息总结

风险提示与建议

• 风险提示：市场整体谷物走弱，影响美棉走势；新疆天气可能对棉花生长造成影响。
• 投资建议：短期建议观望，等待价格方向明确；中长期仍看好棉花上涨潜力，可择机入场。

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