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华期理财：棉花市场分析总结

核心内容概览

本文档围绕2021年8月棉花市场动态进行分析，涵盖国外供需变化、美国棉花生长情况、国内棉花市场表现及行情技术分析等内容，重点分析了棉花价格走势、市场预期及行业影响因素。

国外棉花市场动态

1. USDA 8月月报：产量与库存同步下调

• 美国产量：2021/22年度美国棉花产量预计为1730万包，环比减少约50万包。
• 全球产量：全球棉花产量环比减少54.6万包，主要因巴西、美国和乌兹别克斯坦产量减少，抵消了澳大利亚、马里和坦桑尼亚产量的增加。
• 全球库存：全球棉花期末库存预计为8720万包，环比减少50万包，同比减少460万包。
• 库存消费比：美国库存消费比为17%，与2020/21年度持平。
• 价格表现：美国陆地棉农场均价为80美分，环比上涨5美分，为2011/12年度以来最高。

2. 美棉出口周报：新年度出口表现强劲

• 2021/22年度出口签约：8月1-5日，美国陆地棉出口签约量为77793吨；皮马棉出口签约量为2315吨。
• 2022/23年度出口签约：皮马棉出口签约量为22473吨，显示出较强的出口预期。
• 上年度结转：截至7月31日，2020/21年度转结销售额为297574吨，出口装运量累计达3378237吨，较2019/20年度增长5%。
• 皮马棉表现：2020/21年度皮马棉累计出口装运量为171362吨，较2019/20年度增长55%。

3. 美国棉花生长报告：苗情改善，但进度落后

• 现蕾率：截至8月15日，美国棉花现蕾率为93%，较去年同期和五年平均值均减少6个百分点。
• 结铃进度：结铃进度为75%，比去年同期减少4个百分点，比五年平均值减少7个百分点。
• 吐絮进度：吐絮进度为10%，比去年同期减少4个百分点，比五年平均值减少5个百分点。
• 生长状况：良好以上比例为67%，较前周增加2个百分点，较去年同期增加22个百分点。
• 总体趋势：生长进度仍明显落后往年，但优良率持续提升。

国内棉花市场动态

1. 新疆棉花长势良好

• 新疆棉花进入结铃关键期，若8、9月无极端天气，可能弥补初期影响。
• 市场对新棉开秤价格预期较高，超过50%的企业预计会出现抢收现象。

2. 郑棉价格强势上涨

• 郑棉价格上升至18500元/吨，现货基差、点价、一口价同步上涨。
• 轻纺市场贸易商开始入市囤积棉纱，预示“金九银十”旺季来临。
• 织造、面料、服装及外贸企业接单积极性不高，受运费、交货等压力影响。

3. 储备棉竞拍持续火热

• 从7月5日至8月17日，累计成交总量达303814.8529吨，成交率为100%。
• 成交价格持续上涨，显示市场对棉花的强劲需求。

4. 棉纺厂上调棉纱价格，原料采购意愿低迷

• 棉价上涨导致棉纺厂再次上调棉纱价格，企业原料备货意愿较弱。
• 疫情影响下，货物及原料运输延缓，进口纱价格小幅上涨，部分贸易商反映补货困难。
• 常规外纱价格低于国产纱，上游花纱价格上涨推高坯布生产成本，工厂接单困难。

行情分析

国外趋势

• 供需变化：USDA供需预测下调产量和库存，巩固了棉花基本面，支撑棉价上涨。
• 技术面：美棉价格突破95美分，短期仍维持强势上升，整体多头趋势良好。

国内趋势

• 基本面支撑：市场对新棉抢收预期增强，叠加“金九银十”旺季临近，预计短期郑棉仍维持强势。
• 技术面：郑棉价格上升至18500元/吨，多头上涨良好，建议短多逢低买入，注意控制风险。

总结

• 全球供需偏紧：产量和库存同步下调，支撑全球棉价上涨。
• 美国棉花生长改善：苗情向好，但整体进度仍落后，需关注天气及飓风影响。
• 国内需求强劲：新疆棉花长势良好，郑棉价格持续上涨，市场对新棉开秤价格预期较高。
• 贸易商活跃：国内轻纺市场贸易商开始囤货，显示对后市的乐观预期。
• 技术面偏多：短期美棉与郑棉均维持上涨趋势，操作建议以短多为主。

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