工业硅月报：成本支撑，下行空间有限-20231029-华联期货-43页_6mb

华联期货工业硅月报总结

核心内容概览

本报告为2023年10月29日发布的华联期货工业硅月报，旨在分析工业硅市场现状及未来趋势，为投资者提供策略建议。

月度观点及策略

价格回顾

• 截至2023年10月27日，中国金属硅市场参考月均价为15441元/吨。
• 与9月30日价格15502元/吨相比，本月价格上涨548元/吨，环比上涨3.68%。
• 同比下跌2.47%，显示价格仍受整体市场环境影响。

供给情况

• 新疆整体开工平稳，大厂开工率不高，但开炉数有所增加。
• 云南、四川等地即将进入枯水期，部分厂家计划下月停炉检修，但尚未出现停产或减产。
• 广西、湖南等地区夏季已停炉检修，随着西南地区枯水期到来，预计逐步恢复生产。
• 2023年9月中国金属硅产量为35.36万吨，同比上涨22.32%，环比上涨8.17%，开工率为64.28%。

需求情况

• 多晶硅产能爬坡，需求旺盛，但采购态度谨慎。
• 有机硅行业多家单体厂减产降负运行，部分已开始停车检修，开工率有所下降。
• 新疆地区停产的铝棒企业计划月末复产，预计对金属硅需求小幅增加。
• 2023年9月中国金属硅出口5.13万吨，环比上涨18.4%，同比上涨3.66%。
• 2023年1-9月出口共计43.03万吨，同比下降15.4%。

库存情况

• 本月仓单部分流出，交割库库存量较上月下降，显示市场供应有所缓解。

成本利润

• 本月金属硅成本波动不大，硅煤、石油焦价格平稳，部分地区煤炭价格有所下行。
• 西南地区电价预计下月上调近0.1元/度，将导致金属硅生产成本上行。

策略建议

• 建议在si2401合约上逢低做多，参考支撑位13800元/吨。
• 或买入si2312-C-14000合约，以对冲成本上涨风险。

影响因素预测

产业链结构

工业硅产业链包括上游原材料（硅石、木炭、木片、石油焦、电极）、中间产品（金属硅）及下游应用（多晶硅、有机硅、硅铝合金、甲硅烷、电池片、太阳能/光伏）。

期现市场

• 本月期现价格重心整体上移，显示市场对金属硅的需求有所增强。
• 期现价格走势反映市场情绪和供需变化。

库存情况

• 行业库存及工厂库存均有所下降，显示市场供应趋紧，需求相对稳定。

成本利润分析

• 主产区电价（如新疆、云南、四川）对成本影响较大，预计西南地区电价上调将推高成本。
• 硅石、木炭、石油焦等原材料价格稳定，部分地区略有下降。
• 各地区金属硅成本差异显著，新疆、四川、云南等地成本较高，全国平均成本为参考指标。

供给分析

• 2023年9月工业硅产量为35.36万吨，同比上涨22.32%，环比上涨8.17%。
• 重点跟踪2024-2025年新增产能计划，包括新疆特变电工、合盛硅业、清电硅材料、东方日升等企业，新增产能总计超过200万吨。

需求分析

多晶硅

• 月度产量稳步增长，需求旺盛。
• 库存有所下降，显示市场消化能力增强。
• 成本及利润受原材料价格及电价影响，整体保持稳定。

有机硅

• 价格波动不大，但多家单体厂减产降负，开工率下降。
• 库存增加，显示需求疲软。

硅铝合金

• 价格稳定，产量及开工率有所提升。
• 库存增加，利润及成本受原材料及电价影响。

甲硅烷/电池片

• 甲硅烷及电池片价格波动较小，市场需求稳定。

太阳能/光伏

• 太阳能电池累计产量增长，光伏组件价格下降，显示行业竞争加剧。

进出口情况

• 本月工业硅出口5.13万吨，环比上涨18.4%。
• 进口量较少，显示国内市场主导。

结论

综合供需、成本、库存及政策等因素，工业硅市场在短期内受到成本支撑，但需关注西南地区电价上涨及下游需求变化。建议投资者关注si2401合约，逢低做多，同时注意风险控制。