20260726-东吴证券-医药生物行业跟踪周报_ESMO前瞻_中国口头汇报数量创新高_ADC与双抗赛道全球竞争力持续验证_39页_1mb

报告摘要

医药生物行业跟踪周报总结

核心内容

2026年ESMO大会中国创新药Oral/Rapid Oral报告数量达47项，较去年增长12项，显示出中国创新药在国际学术舞台上的影响力持续增强。多个头部药企如恒瑞医药、翰森制药、信达生物、康方生物、石药集团、齐鲁制药、君实生物、维立志博、基石药业均有2项报告入选，而百济神州、百利天恒、科伦博泰、正大天晴等亦有代表性的数据披露。

主要观点

中国创新药实力提升：中国企业在ESMO大会上的表现突出，尤其在ADC与双抗领域，展示了强大的研发能力和国际竞争力。
ADC与双抗赛道潜力显著：双抗ADC（如IBI3001、HS-20122）以及PD-1/VEGF双抗（如AK112、SSGJ-707、RC148、JS207）等项目在ESMO上展示了临床数据，验证了赛道的潜力。
PD-1三抗CS2009更新数据：基石药业的PD-1/VEGF/CTLA-4三抗CS2009在肺癌和结直肠癌中的数据更新，进一步推动了该药物的研发进程。
新药上市进展：多款创新药在7月获得批准或申报上市，如阿斯利康的Camizestrant、海思科的HSK39297、武田的奥普雷顿等，显示了医药行业的持续创新和临床转化能力。

关键信息

本周及年初至今医药股表现

A股生物医药指数：本周下跌2.03%，年初至今下跌8.58%，相对沪深300的超额收益分别为0.40个百分点和-4.76个百分点。
H股生物科技指数：本周上涨4.27%，年初至今下跌0.30%，相对恒生科技指数的超额收益分别为4.13个百分点和15.20个百分点。
涨幅前列：五洲医疗（+72.79%）、宝莱特（+19.67%）、益诺思（+17.58%）。
跌幅前列：灵康药业（-24.35%）、美诺华（-24.19%）、ST海王（-21.54%）。
H股涨幅前列：旺山旺水-B（+37.81%）、心泰医疗（+31.07%）、GUANZE MEDICAL（+27.27%）。
H股跌幅前列：现代中药集团（-21.05%）、九源基因（-15.22%）、艾迪康控股（-15.05%）。

投资建议

创新药：推荐关注百济神州、恒瑞医药、康方生物、信达生物、泽璟制药、科伦博泰、百利天恒等。
科研服务与CXO：推荐药明康德、凯莱英、百奥赛图、皓元医药、奥浦迈、金斯瑞生物科技、康龙化成等。
医疗器械：推荐联影医疗、鱼跃医疗、迈瑞医疗等。
AI制药：推荐英矽智能、晶泰控股等。
药店：推荐益丰药房、老百姓等。
小核酸：推荐前沿生物、必贝特等。
自免领域：推荐康诺亚、益方生物等。

重点研发进展

ADC领域：
- 信达生物IBI3001：全球首个EGFR × B7-H3双抗ADC，进入临床阶段，展示其在晚期实体瘤中的疗效和安全性。
- 翰森制药HS-20122：EGFR/c-MET双抗ADC，具备克服耐药的优势，临床数据披露。
- 映恩生物DB-1311/BNT324：B7-H3 ADC联合PDL1/VEGF双抗，展示其在实体瘤中的应用潜力。
双抗领域：
- PD-1/VEGF双抗：如AK112、SSGJ-707、RC148、JS207等在ESMO上展示数据。
- PD-1/VEGF/CTLA-4三抗：基石药业CS2009在肺癌和结直肠癌中的数据更新。
其它创新药：
- 海思科HSK39297：获批上市，用于治疗阵发性睡眠性血红蛋白尿症（PNH）。
- 武田奥普雷顿：获批上市，用于治疗1型发作性睡病。
- 诺和诺德迪纳西米单抗：递交上市申请，用于治疗A型血友病。
- 诺和诺德司美格鲁肽：获得EC批准，成为欧盟首款口服GLP-1药物。
- 闻泰医药VCT220：递交上市申请，作为首个国产小分子GLP-1药物。