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晨会焦点20220209总结

宏观金融篇

核心内容

• 股指表现：上证50、中证500上涨，沪深300下跌，市场整体呈现涨跌互现态势。
• 板块表现：煤炭、综合金融板块涨幅最大，电力设备及新能源、电子板块跌幅最大。
• 资金流向：沪深两市成交额8797亿元（+556），北向资金净流出8亿元（-64），沪股通流入21亿元，深股通流出29亿元。
• 基差变化：三大股指基差变化一致，IC/IH比值为2.163（+0.023）。
• 利率情况：DR007为2.0656（-2.42BP），FR007为2.16（-2BP），十年期国债收益率微升，十年期美债收益率下降，中美利差为0.8005%。

主要观点

• 全球流动性收紧背景下，创业板大跌，进入“技术性熊市”。
• 国内稳增长基调不变，货币政策发力有限，财政政策将弥补。
• 建议市场观望为主，待企稳后再进行区间操作，注意风险和止盈止损。

重点资讯

1. 上海房产税征收税率将按0.4%或0.6%征收，以每平方米81948元为分界线。
2. 全球股市1月流入840亿美元，为历史第二高。
3. A股主要指数进入调整，创业板指数创近10个月新低。

国债篇

核心内容

• 央行净回笼1300亿元，资金面平稳，风险偏好反弹，期债小幅走低。
• 1月制造业PMI下滑，构成期债利多因素，但财政政策预期和中美利差收窄对收益率下行构成制约。

主要观点

• 建议短期震荡思路，多单轻仓持有。
• 钢铁生产复苏及铁矿石到港偏紧支撑期价，但估值不低，上方仍有压力。

金银篇

核心内容

• 金价持续上涨，尽管美元在通胀数据公布前反弹。
• 美国CPI数据将是本周金价面临的主要风险，若数据高于预期，金价可能看跌。

主要观点

• 黄金在1800美元附近形成巨大支撑，本周对黄金是重要的一周。
• 建议保持观望态度，关注美国CPI数据及美联储政策动向。

有色篇

铜

• 价格：SMM 1#电解铜均价70730元（-340），A00铝均价22490元（+220）。
• 库存：LME铜库存下降0.12%，铝库存下降0.07%。
• 供需：国内消费季节性趋弱，供应维持高位，供需略松，铜价震荡。
• 建议：谨慎做多，区间思路操作。

锌

• 价格：SMM 0#锌锭均价25370元（+40），1#铅均价14800元（-50）。
• 库存：LME锌库存下降0.29%，铅库存下降1.14%。
• 供需：国内锌冶炼利润持稳于负值，供给端偏紧，需求预期乐观。
• 建议：建议做多。

镍

• 价格：镍价高位回落，不锈钢价格继续走高。
• 供需：基建概念升温，年后货源紧张，期价有继续上涨可能。

黑色建材篇

钢铁

• 价格：20mm三级螺纹钢全国均价4956元/吨（+71），热卷均价5071元/吨（+59），唐山普方坯4670元/吨（+70）。
• 供需：一季度国内需求启动较快，工业材和基建支撑较强，但节后新开工可能不及去年。
• 建议：钢价可能以工业材带动、建材托底形式运行，节后开门红概率较大，但需关注实际需求表现。

铁矿石

• 价格：日照港61.5%PB澳粉车板价957元/吨，超特粉843元/吨（+1）。
• 供需：铁矿石供应偏紧，节后可能跟随成材小幅上涨，但上方仍有压力。
• 建议：关注蒙煤运输及澳煤政策变化，期价震荡偏强。

动力煤

• 价格：秦港5500现货报价1135元/吨（+35）。
• 供需：主产地部分煤矿复产，港口优质低硫煤紧缺，下游刚需为主。
• 建议：维持高位震荡运行，关注政策导向及供给恢复节奏。

煤焦

• 价格：港口准一焦现汇出库含税报价降至2950元/吨。
• 供需：焦化厂提降逐步落地，钢厂库存增加，总库存同比偏低。
• 建议：关注铁水产量、焦煤政策及环保对焦炭产量的影响，期价偏震荡。

能源篇

原油

• 价格：WTI收跌2.15%，布伦特收跌2.06%。
• 影响因素：美国释放伊朗原油产能，油价高位回落，但能源信息署上调2022年油价预测。
• 建议：当前原油高位盘整概率大，多头需注意下调风险。

燃料油

• 价格：新加坡高硫380现货价格510.56美元/吨，升贴水0.9。
• 供需：中重质原油产量增加，发电用料需求旺盛，预计燃料油震荡偏强。

LPG

• 价格：华南液化气市场价格稳中有涨，主流成交5700-5850元/吨。
• 供需：国内液化气供应维持稳定，港口库存偏高，关注去化速度。
• 建议：预计LPG期价震荡偏强运行。

沥青

• 价格：华东地区中石油价格跟涨50元/吨，市场主力成交参考3720-3820元/吨。
• 供需：供应压力不大，需求缓慢复苏，库存季节性高位。
• 建议：价格维稳，关注节后下游复工情况。

化工篇

PVC

• 价格：常州PVC市场窄幅整理，期货高位震荡。
• 供需：节前开工率79%，库存连续七周累库，下游补货力度偏弱。
• 建议：供需偏宽松，建议作为空配（多头油化工），5-9反套。

苯乙烯

• 价格：华东江阴港主流自提9250-9280元/吨。
• 供需：供应增加，需求恢复缓慢，成本支撑强劲。
• 建议：单边偏多，套利建议反套。

PTA

• 价格：期货主力合约震荡收涨0.1%。
• 供需：PX现货紧张，成本支撑强劲，供需相对稳定。
• 建议：逢低做多，关注TA-EG价差机会。

乙二醇

• 价格：期货主力合约冲高回落收跌1.52%。
• 供需：国内供应增量明显，港口库存累积，需求恢复缓慢。
• 建议：短期回调预期较强，关注TA-EG价差机会。

甲醇

• 价格：期货主力合约冲高回落收跌0.34%。
• 供需：甲醇开工率升至73.02%，供应压力大，但油强煤弱支撑价格。
• 建议：短期窄幅整理为主。

聚乙烯

• 价格：主力合约L2205收跌0.84%。
• 供需：地缘局势紧张支撑成本端，但终端需求尚未完全恢复。
• 建议：短期震荡，关注LLDPE价格走势。

聚丙烯

• 价格：主力合约05收跌1.28%。
• 供需：石化库存累积，但出厂价格稳定。
• 建议：短期高位震荡，关注下游复工情况。

天然橡胶

• 价格：沪胶震荡上行，主力合约2205收于14650元/吨。
• 供需：春节停产影响开工率，全球天然橡胶进入低产期。
• 建议：关注青岛累库情况及下游复工进展。

农产品篇

油脂油料

• 价格：马来西亚全面开放边境，棕榈油价格可能下行。
• 供需：劳动力问题影响产量，边境开放有助于恢复。

苹果

• 价格：主力合约05报收9080，较昨日跌201点。
• 供需：现货市场库存偏低，优质好货价格难跌，期货维持逢低轻仓做多思路。

白糖

• 价格：春节后郑糖震荡运行。
• 供需：印度、泰国产量增加，国内产销数据待公布，短期偏弱震荡。

棉花

• 价格：郑棉回调，受资金流动和外盘影响。
• 供需：节后纺企开工较好，但订单恢复仍需观察。
• 建议：谨慎追高杀跌，关注后续订单情况。

鸡蛋

• 价格：产区均价4.35元/斤，期货主力合约2205收涨0.83%。
• 供需：存栏量偏低，养殖成本增加，需求拉动有限。
• 建议：鸡蛋价格周期存在底部抬升可能，继续持有05合约多头。