20170901-兴业证券-海外研究_每日晨报_14页_692kb

报告摘要

兴业证券海外研究：每日晨报总结

核心内容概述

本报告为2017年9月1日发布的兴业证券海外研究每日晨报，内容涵盖宏观观点、策略观点、行业研究员最新观点、行业新闻与重点公司公告、投资评级及分析师声明等。整体上，报告强调了港股市场的结构性机会，尤其在金融、教育、环保、科技制造等领域，同时分析了市场资金流动情况与相关公司业绩表现。

主要观点

1. 宏观观点：PPI与港股行情

制造业生产、新订单及预期均有所改善，生产调整快于需求。
购进和出厂价格大幅上升，PPI环比可能明显走强。
价格重估效应主导的被动去库存仍在延续。
大小企业分化明显，中型企业反弹，需关注供给侧“分饼”效应。

2. 策略观点：中资主导定价权

恒生指数上涨2.96%，国企指数上涨5.56%，创历史新高。
中资在中报行情中提升了定价权，主导科技金融及周期行业龙头。
短期中报业绩支撑港股行情，长期需关注海外政治经济变化对市场情绪的影响。
建议关注金融股、周期股及港股通成分股调整机会。

关键信息

1. 沪深港通资金流向

南下资金周净流入7.14亿人民币，扭转流出趋势。
北上资金周净流入43.76亿人民币，净流入大幅回升。

2. 行业研究员观点

民生教育（1569.HK）：首次评级给予“增持”评级，目标价1.81港元，预计2017-2019年收入分别增长14.6%、11.2%、10.5%，净利润分别增长10.6%、23.2%、11.0%。公司深耕重庆，注重学生实训能力培养，毕业生就业率高。
中国软件国际（0354.HK）：首次评级给予“买入”评级，目标价5.46港元，预计2017-2019年EPS分别为0.22、0.29、0.37元。公司与华为云合作，发展云计算和大数据业务。
宇华教育（6169.HK）：首次评级给予“买入”评级，目标价3.88港元，预计2017-2019年收入分别增长11.4%、13.2%、12.6%，净利润分别增长24.8%、23.0%、18.2%。公司为河南民办教育龙头，具备品牌和规模优势。
中国光大国际（0257.HK）：给予“增持”评级，预计2017-2019年净利润分别为34.8亿、41.4亿、45.5亿港元，对应PE分别为13.1、11.1、10.1倍。
睿见教育（6068.HK）：给予“增持”评级，目标价3.32港元，预计2017-2019年收入分别增长34.3%、33.4%、24.9%，净利润分别增长32.0%、54.2%、31.7%。公司为广东民办K-12教育集团，计划扩展规模。
新东方（EDU.US）：给予“增持”评级，目标价106美元，预计2018-2020年收入分别为22.3亿、27.7亿、34.4亿美元，净利润分别为3.53亿、4.61亿、6.01亿美元。公司是语言培训和K12教辅领域的领先者。

3. 行业新闻与重点公司公告

农业部：8月至10月开展安全生产大检查。
中天合创：全球最大煤制烯烃项目，甲醇制烯烃规模达360万吨/年。
PX进口数据：7月进口118.72万吨，环比增加11.7%，同比增加9.9%。
旭光高新材料（0067.HK）：上半年净亏损9649.5万元，正在更新重组相关资料。
携程网（CTRPO）：2017年第二季度净营收64亿元，扭亏为盈。
科通芯城（0400.HK）：中期收入61.2亿元，同比增长8.3%，净利润2.7亿元，同比增长33.0%。
创维数码（0751.HK）：子公司RGB质押3.78亿股，占36.54%。
酷派集团（2369.HK）：刘江峰辞任CEO，蒋超接任。
TCL多媒体（1070.HK）：海外业务持续增长，面板资源优势显著，预计2017-19年EPS分别为0.28、0.40、0.56港元，目标价4.78港元。
澳门励骏（1680.HK）：上半年收益增长28.5%，但亏损扩大。
新濠国际发展（0200.HK）：上半年营收增长262.41%，但净利润大幅下降。
中国绿宝（6183.HK）：上半年营收增长17.59%，净利润增长3.07%。

投资建议

1. 评级与目标价

民生教育（1569.HK）：增持，目标价1.81港元，对应PE 20.6、16.7、15.0倍。
比亚迪电子（0285.HK）：买入，目标价22.60港元，对应EPS 1.35、1.72、2.07元。
中国电力清洁能源（0735.HK）：维持，目标价6.51港元。
华晨中国（1093.HK）：增持，目标价27.6港元。
中国软件国际（0354.HK）：买入，目标价5.46港元。
TCL多媒体（1070.HK）：增持，目标价4.78港元。
睿见教育（6068.HK）：增持，目标价3.32港元。
新东方（EDU.US）：增持，目标价106美元。

2. 建议关注的行业主线

金融股：受益基本面改善和估值提升，是当前行情的主导力量。
周期股龙头：受益于环保政策严格执行和中报业绩超预期。
港股通成分股调整：关注新加入恒生国企指数的细分行业龙头。
互联网教育：如新东方、好未来，通过线上线下融合拓展市场。

风险提示

宏观层面：海外政治经济变化可能导致市场震荡。
行业层面：教育行业竞争激烈、政策变动、教师招聘及留存不及预期。
公司层面：固废行业投资低于预期、面板供需紧张、市场需求萎缩。

总结

报告强调了港股市场的结构性机会，尤其是在金融、教育、环保和科技制造领域。中资机构在港股市场中发挥主导作用，通过中报业绩和市场趋势推动行情。同时，报告对多家公司进行了详细分析，提供了投资建议和目标价。建议投资者关注金融股、周期股龙头、港股通成分股调整及互联网教育公司，但需警惕行业竞争、政策变动及市场供需变化等风险。

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