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证券研究报告总结

核心内容概述

2017年12月28日的市场呈现明显的冰火分化格局，主板指数因蓝筹白马股下跌而跌约1%，但市场活跃度较高，自然涨停个股数量仍保持近期高位。次新股、新能源汽车、医药及有色金属板块表现强势，而保险、电子设备、消费类板块则跌幅较大，对市场情绪形成压制。此外，监管政策对次新股的打压态度明确，市场对相关板块的炒作可能趋于谨慎。

主要观点

市场情绪与资金面分析

• 市场分化明显：主板指数下跌，但涨停个股数量维持高位，显示投机资金活跃。
• 资金利率高企：年末资金面紧张，7天期回购利率飙升至20%，14天期达19.5%，显示市场流动性趋紧。
• 跨年资金压力：元旦前市场失血严重，若无持续利好，节后高成本资金留存难度大。
• 建议操作：节前可交易国债逆回购，节后配置联储证券储宝宝APP中的现金宝，以获取活期资金的长期收益。

主题投资建议

• 价值轮动评级：一般
• 次新股：贵州燃气6连板成妖，但监管层晚间关停部分次新股，次新小反弹行情或终结，建议谨慎对待。
• 消费白马：持续调整，短线形态走弱，建议规避。
• 半导体板块：延续弱势，龙头个股如阿石创、长川科技大跌，建议空仓观望。
• 有色金属：受环保督察影响，电解铝板块反弹，关注产品涨价对股价的催化作用。
• 新能源汽车：受益于绿色货运配送利好，多只个股涨停，板块表现活跃。

板块表现

• 领涨板块：次新股、稀缺资源、能源加工、新能源车、资源股。
• 领跌板块：保险、电子设备、消费类、芯片、半导体。
• 涨停个股：共39只，包括新股、次新股、新能源车及资源股等。
• 跌停个股：3只，均为利空因素导致。

关键信息

市场数据

• 上证指数：下跌0.92%，收于3275.78点
• 深证成指：下跌1.00%，收于10911.21点
• 创业板指：下跌0.77%，收于1745.24点
• 总成交额：4100亿元
• 两融余额：10280.38亿元，较前一交易日流入16.22亿元（沪市2.90亿元，深市13.72亿元）

监管与政策动态

• 证监会监管加强：2017年行政处罚数量及金额创历史新高，强化了市场秩序。
• 次新股监管趋严：晚间关停部分次新股，表明监管层对市场炒作的抑制态度。

行业与板块展望

• 半导体行业：作为战略型新兴产业，受政策支持，未来有较大发展空间，但短期走势偏弱。
• 有色金属：特别是电解铝板块，受环保政策影响，价格可能上涨，对股价形成正向推动。
• 新能源汽车：受利好政策刺激，板块表现活跃，可关注相关产业链个股。

融资融券分析

• 融资融券余额：10280.38亿元
• 融资买入额：主要集中在部分龙头股如中国平安、京东方A、兴业银行等。
• 融资余额占比：如全柴动力融资余额占流通市值的25.97%，显示资金关注度较高。

投资建议

• 短期策略：关注资金利率变化及政策动向，节前交易国债逆回购，节后配置现金类产品。
• 中长期策略：关注半导体、有色金属等受益于政策支持的行业，寻找具备成长性的标的。
• 风险提示：次新股炒作可能受监管影响，消费白马及蓝筹板块短期承压，建议规避。

资料来源

• 两交所
• 联储研究

分析师：韦剑飞、桂亚洲
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