20150116-上海证券-智慧医疗系列报告二_电商或将改写医药供应链_21页_1mb

医药电商发展与供应链变革分析报告总结

核心内容

本报告分析了2015年医药电商行业的发展现状、主要商业模式、政策变化对行业的影响，以及医药电商与供应链管理的结合趋势。同时，报告还探讨了医药电商面临的主要风险与挑战。

主要观点

• 政策逐渐放开：随着《互联网食品药品经营监督管理办法(征求意见稿)》的发布，处方药网售政策逐步解禁，医药电商迎来新的发展机遇。
• 医药电商市场潜力巨大：预计未来医药电商市场规模将从2000亿元扩展至近万亿元，甚至影响到3万亿的大健康市场。
• 供应链管理模式演变：医药电商通过缩短中间环节、提升信息集成度、优化物流效率等方式，显著改变了传统医药供应链的复杂结构。
• 医药电商未来竞争核心：医药电商与医药物流资源的整合将成为未来行业竞争的关键，提升供应链效率和质量是行业发展的核心。
• 线上线下融合趋势明显：O2O模式成为医药电商未来发展的重要方向，线上线下结合有助于提升用户体验与服务粘性。

关键信息

行业经济数据

• 2014年1-11月医药制造业销售收入为20865.40亿元，累计增长12.79%。
• 利润为2015.47亿元，累计增长12.02%。

医药电商主要模式

1. B2B模式：以政府集中采购平台为主，第三方平台为辅。主要参与者包括九州通、国药控股、海虹控股等。
2. B2C模式：包括第三方平台和医药企业自营网上药店。阿里、京东等平台企业与九州通、一心堂等线下药企展开竞争。
3. O2O模式：线上线下融合，重点在于本地化服务和用户体验。主要形式包括微信购药、线上预约线下取药等。

医药电商对供应链的影响

• 传统供应链结构复杂，信息传递不畅，监管困难。
• 医药电商通过电子信息平台简化流程，降低物流成本，提高效率。
• 供应链管理从单一企业优化转向多企业协作，实现信息共享和资源整合。

政策红利与行业变化

• 处方药网售解禁，推动医药电商市场增长。
• B2C牌照改为备案制，降低准入门槛。
• 委托第三方物流配送政策，促进医药物流体系的发展。

医药电商发展瓶颈

• 处方获取困难：处方流通机制尚未成熟，影响医药电商的业务开展。
• 医保对接问题：医保系统尚未完全与网上药店对接，报销机制仍不完善。
• 医药物流挑战：物流体系尚未完善，配送成本高，安全与及时性要求高。

主要风险

1. 处方获取困难：处方流通机制不畅，影响处方药销售。
2. 医保对接仍存疑问：医保支付系统尚未与网上药店有效对接。
3. 医药物流面临巨大挑战：缺乏专业配送能力，成本高，覆盖能力弱。

附件：主要医药企业供应链建设情况

投资评级

• 股票投资评级：

  • 增持：股价表现将强于基准指数20%以上
  • 谨慎增持：股价表现将强于基准指数10%以上
  • 中性：股价表现将介于基准指数±10%之间
  • 减持：股价表现将弱于基准指数10%以上

• 行业投资评级：

  • 增持：行业基本面看好，行业指数将强于基准指数5%
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数将介于基准指数±5%
  • 减持：行业基本面看淡，行业指数将弱于基准指数5%

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