20170410-国金证券-机械行业研究周报_雄安新区主题持续_关注河北地区机械龙头_20页_1mb

机械行业周报总结

核心内容

• 投资评级：整体评级为“增持”，部分个股为“买入”。
• 行业表现：机械行业整体表现强于大盘，中信机械指数上涨2.69%。
• 市场数据：行业优化平均市盈率90.33，市场优化平均市盈率18.04。
• 行业观点：雄安新区设立将带动新一轮基建投资，对工程机械和高铁轨交设备板块有积极影响。同时，LNG重卡和客车销量需求回暖，预计2017年传统业务收入增长超过100%。制造业回暖为机械行业带来增长机会，建议关注细分成长板块中的优质新股。

主要观点

• 雄安新区主题：雄安新区设立将引领京津冀协同发展，推动基础设施投资。建议关注河北区域的机械龙头如河北宣工、巨力索具、冀东装备，以及工程机械领域的三一重工、中联重科、柳工、徐工机械、中铁工业，高铁轨交领域的中国中车、华铭智能、春晖股份，地热资源利用领域的汉钟精机、开山股份。
• 富瑞特装：传统业务回暖，燃料电池业务有望爆发，公司已确立龙头地位，预计2017年传统业务收入增长至18亿元，燃料电池业务分别贡献1.4亿和4.8亿元收入。公司EPS预计为0.39元和0.69元，目标价18元。
• 机械新股：本期聚焦3C自动化、叉车、木工机床等领域，重点推荐艾迪精密、联得装备、弘亚数控、杭叉集团、精测电子。这些公司代表行业细分领域的成长机会。
• 市场趋势：制造业PMI连续六个月高于51%，显示制造业持续复苏。基建投资增速较高，尤其在京津冀协同发展和“一带一路”建设方面，推动机械行业需求增长。
• 投资组合：4月重点推荐组合为富瑞特装、应流股份、五洋科技、中国中车、安徽合力，组合收益率为1.66%，高于中信机械指数和沪深300指数。

关键信息

市场回顾

• 上证综指上涨1.99%，沪深300指数上涨1.78%，中信机械指数上涨2.69%。
• 机械二级子行业中，铁路交通设备、金属制品、仪器仪表涨幅居前。
• 概念板块中，雄安新区涨幅最高，达28.72%。

行业重要资讯

• 宏观经济：制造业PMI连续六个月高于51%，显示稳中向好。
• 基建投资：2017年“一带一路”建设中央基建投资预算为34.8亿元，同比增长25.2%。
• PPP项目：发改委批复首都环线高速通州至大兴段，总投资121.8亿元。
• 能源装备：美国石油钻井数增加，布伦特原油期货结算价上涨3.64%。
• 智能制造：国家增材制造创新中心建设资金到位，推动高端装备发展。

原材料价格

• 钢材、煤炭、原油综合价格指数为190.45，环比上升0.96%。
• 螺纹钢价格3530元/吨，热轧卷板价格3370元/吨，动力煤价格659.4元/吨，原油价格54.89美元/桶。

投资组合

• 推荐组合：富瑞特装、应流股份、五洋科技、中国中车、安徽合力。
• 收益率：推荐组合上涨1.66%，中信机械指数上涨2.69%，沪深300指数上涨1.78%。
• 投资逻辑：
  • 富瑞特装：传统业务回暖，燃料电池产业爆发，预计EPS为0.39元和0.69元，目标价18元。
  • 应流股份：铸件主业奠定基础，拓展核电和航空领域，预计EPS为0.41元和0.62元，目标价28-30元。
  • 五洋科技：收购天辰智能，扩大停车设备版图，预计EPS为0.61元和0.76元，目标价30元。
  • 中国中车：轨交装备龙头，海外市场拓展，预计EPS为0.76元和0.86元。
  • 安徽合力：叉车销量和收入增长，预计EPS为0.76元、0.86元和0.93元，目标价17-21元。

风险提示

• 固定资产投资落地缓慢。
• 下游原材料价格大幅上涨。

长期竞争力评级

• 雄安新区主题及部分行业龙头具有高于行业均值的长期竞争力。

公司投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度超过15%。
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%。
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%。
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度超过5%。

行业投资评级说明

• 买入：预期未来3-6个月内行业上涨幅度超过大盘15%。
• 增持：预期未来3-6个月内行业上涨幅度超过大盘5%-15%。
• 中性：预期未来3-6个月内行业变动幅度相对大盘在-5%-5%。
• 减持：预期未来3-6个月内行业下跌幅度超过大盘5%。

联系信息

• 分析师：潘贻立，SAC执业编号：S1130515040004
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