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塑料期货市场震荡下行。本报告指出，当前塑料开工率回升至约84%，但处于中性偏低水平，供应端检修装置重启增加，部分新增产能如山东新时代线性、惠州埃克森美孚一期线性开始量产，但近期检修装置逐步恢复导致开工率仍偏弱。PE下游开工率环比上升0.13个百分点至39.39%，整体维持近年同期偏低水平，农膜订单持续下降进入淡季，包装膜订单小幅回升，但新单跟进缓慢。石化库存因去库放缓升至近年同期偏高水平，周三库存环比减少25万吨至795万吨，较去年同期低0.5万吨。

期货市场方面，塑料2509合约增仓震荡下行，最低6961元/吨，最高7013元/吨，最终收于6972元/吨，跌幅0.84%，持仓量增加4902手至532123手。现货市场报盘多数下跌，LLDPE7120-7700元/吨，LDPE8830-9550元/吨，HDPE7420-8160元/吨，价格区间波动较大。市场情绪受宏观因素影响，下游观望情绪升温，叠加出口压力和原油价格疲软，预计塑料短期维持偏弱震荡走势。

国际因素方面，美国加征关税抑制塑料制品出口，乙烷进口受限推升聚乙烯成本。OPEC+加速增产，5月哈萨克斯坦原油产量增加，美国原油库存超预期上涨导致国际油价承压，进一步拖累塑料成本支撑。国内原料端，布伦特原油8月合约震荡于64美元/桶，东北亚乙烯价格持平于850美元/吨，东南亚乙烯价格持平于780美元/吨，缺乏明显驱动因素。综合来看，供需双弱格局下，塑料期货面临阶段性回调压力，但短期供应端检修装置重启及下游季节性需求变化可能形成部分支撑。建议投资者关注宏观政策动向及库存变化节奏。