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拉美市场周报总结（12-16 March 2018）

核心内容概述

本报告分析了拉美地区主要国家在2018年3月12日至16日期间的关键经济数据和政治动态，涵盖巴西、墨西哥、哥伦比亚和智利等国的经济表现及政策走向。

主要观点

巴西

• 零售销售：预计2月零售销售数据将持平，但年度增长率将加快至4.8%。
• 消费复苏：零售销售自2017年7月以来波动不大，但预计2018年消费将逐步复苏，主要得益于信贷可得性和实际可支配收入的增加。
• 经济数据：本周仅有2月零售销售数据发布，整体经济数据较为平淡。

墨西哥

• 制造业：预计1月制造业产出将增长1.8%，结束此前的负增长趋势，但整体工业生产仍面临矿业和建筑业拖累，预计增长0.3%。
• 外部需求：制造业受益于强劲的欧洲和亚洲外部需求，但增长速度仍低于2017年。
• 政治动态：民调将受到关注，尤其是中心右翼候选人Ricardo Anaya（FRENTE）的表现，其支持率虽上升但仍落后于左翼候选人López Obrador（MORENA）。

哥伦比亚

• 零售销售：预计1月零售销售将继续收缩，降幅为0.9% y/y，反映国内需求疲软。
• 工业生产：工业生产可能有所改善，受库存调整和石油相关行业产出增加的推动，预计增长1.8%。
• 国会选举：国会选举于3月11日举行，结果可能影响总统选举（5月27日）的走向。
• 选民参与率：选民参与率是衡量选民兴趣的重要指标，尤其关注地区和年龄组间的差异。

智利

• 央行调查：本周智利央行将发布月度和双月度经济学家与交易员调查，但整体经济数据较为平静。
• 总统就职：总统-elect Piñera将于3月11日就职，多位外国政要将出席就职典礼。

关键信息

经济数据概览

政策与市场预期

• 巴西央行：预计本周发布经济学家调查，但无重大政策变动。
• 阿根廷央行（BCRA）：预计保持利率不变至第二季度，届时工资谈判将结束，通胀预期可能下降，为降息创造空间。
• 阿根廷通胀：2月CPI预计加速至2.7%，受监管价格上升影响，但核心通胀仍高。

其他重要事项

• 哥伦比亚国会选举：结果可能影响总统选举，市场友好派Centro Democrático的表现值得关注。
• 智利总统就职：Piñera将在3月11日就职，将吸引多位外国政要出席。

重点关注

• 巴西零售销售：若2月数据确认，全年零售销售增长将达4.8%，包括汽车和建筑业支出。
• 墨西哥制造业：尽管增长，但仍低于2017年水平，需关注外部需求和国内政策。
• 哥伦比亚政治动向：国会选举结果将影响未来政策走向，特别是总统选举的策略。
• 阿根廷通胀控制：尽管通胀率较高，但预计第二季度可能有所缓解，为货币政策调整铺路。

数据来源

• 巴西：IBGE、Macrobond、BNP Paribas
• 哥伦比亚：DANE、Macrobond、BNP Paribas
• 墨西哥：ANTAD、DANE、Macrobond、BNP Paribas
• 智利：BNP Paribas

市场覆盖

• 巴西：Marcelo Carvalho、Gustavo Arruda
• 阿根廷、智利：Florencia Vazquez
• 墨西哥、哥伦比亚、巴西：Luiz Eduardo Peixoto

法律声明

• 本报告由BNP Paribas集团撰写，不构成独立研究，可能受利益冲突影响。
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