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拉美市场周报总结 (12 - 17 February 2018)

核心内容概述

本周拉美市场整体活动较为清淡，主要关注点集中在货币政策和通胀数据上。巴西因狂欢节假期，市场将关闭三天，政策动向较少；墨西哥则因政治和 NAFTA 谈判的不确定性，市场情绪较为谨慎；哥伦比亚和阿根廷将公布关键经济数据，可能影响其货币政策走向；智利将发布央行会议纪要，进一步明确其通胀预期。

主要观点

巴西

• 市场活动清淡：由于狂欢节假期，市场将关闭三天，仅在周四发布央行会议纪要。
• 利率政策：巴西央行（BCB）已大幅降息至6.75%，并预计2018年底维持不变，2019年可能升至8.0%。
• 经济展望：通胀预期有所缓和，但经济活动仍较疲软，央行可能继续维持宽松政策至2019年第二季度。

墨西哥

• 货币政策偏向鹰派：央行（Banxico）在本周加息25个基点，市场预期未来可能继续加息。
• 通胀趋势：通胀可能在年底有所放缓，为未来降息创造条件。
• 政治因素：总统选举临近，左翼候选人洛佩斯·奥布拉多可能保持领先，但中间派候选人安亚的势头上升。

哥伦比亚

• 经济数据关键：本周将发布第四季度GDP和通胀报告，预计GDP增长1.5%，通胀预期可能低于央行预期。
• 消费和工业数据：零售销售预计为负增长，工业生产小幅上升，显示经济复苏迹象。
• 货币政策：央行（BanRep）可能因通胀预期下降而进一步降息，但政策沟通存在矛盾，增加市场不确定性。

智利

• 会议纪要发布：央行（BCCh）将发布最近一次货币政策会议纪要，显示其对通胀收敛的担忧减弱。
• 利率政策：央行维持利率不变，但暗示未来可能开始加息周期，预计在年中启动。
• 方法论变化：自2018年起，央行将每年召开8次货币政策会议，会议纪要发布时间也相应调整。

阿根廷

• 市场关闭：因狂欢节假期，市场在周一和周二关闭。
• 通胀压力仍高：1月CPI预计为2.0%，核心通胀加速至1.8%，受比索贬值影响。
• 货币政策：央行（BCRA）可能暂停降息，直至4月，因通胀预期恶化。
• 经济挑战：消费疲软、失业率上升及信贷收缩将继续拖累经济。

关键信息

经济数据

• 巴西：1月CPI数据将发布，但市场关注度较低。
• 哥伦比亚：
  • 零售销售（12月）预计为-2.1% y/y。
  • 工业生产（12月）预计增长0.5% y/y。
  • Q4 GDP预计增长1.5% y/y，较Q3略有放缓。
• 阿根廷：
  • 1月CPI预计为2.0% m/m。
  • 核心通胀预计为1.8% m/m。
  • 1月预算赤字为119.6亿美元。

货币政策

• 巴西：央行预计结束宽松周期，利率维持在6.75%。
• 墨西哥：央行可能在年底开始降息，但目前仍偏向加息。
• 哥伦比亚：若通胀低于预期，可能进一步降息。
• 智利：央行会议纪要显示对通胀收敛的担忧减弱，可能在未来几个月开始加息。
• 阿根廷：央行预计暂停降息，直至4月，因通胀预期恶化。

市场影响

• 巴西：狂欢节假期导致市场流动性较低，关注点转向央行会议纪要。
• 墨西哥：政治和 NAFTA 谈判将成为市场关注焦点。
• 哥伦比亚：经济数据与通胀报告可能引发市场对货币政策的重新评估。
• 阿根廷：通胀数据和央行政策将影响市场情绪及货币走势。

重要经济日程（12-17 February 2018）

市场覆盖团队

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