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纺织服装行业周报总结（2016年8月15日）

核心内容概述

本报告聚焦2016年7月至8月期间纺织服装行业的表现及重点公司动态，分析行业整体趋势、公司业绩变化、定增进展、市场表现、行业新闻以及估值情况，为投资者提供参考。

主要观点

• 行业整体表现：2016年7月我国纺织品服装出口额同比下跌6.9%，其中服装出口额跌幅较大（8.4%），但纺织制造指数表现弱于市场，而服装家纺指数表现略强。
• 定增进展：市场风险偏好较低，行业缺乏明确主题，因此分析师重点关注定增批文及落地带来的催化作用。推荐跨境通与山东如意作为重点标的。
• 公司业绩亮点：
  • 搜于特：2016年上半年营收同比增长165%，净利润增长69%，主要得益于供应链管理业务的快速增长。
  • 百隆东方：上半年营收同比增长4.97%，净利润增长12.35%，受益于产品销量上升与汇兑收益增加。
  • 罗莱生活：中报营收增长7.45%，净利润下降17.92%，但其HOME店模式展现出强劲增长潜力。
• 行业新闻：
  • 乐视进军俄罗斯市场：与俄罗斯“顺丰”快递公司SPSR Express合作，计划9月上线俄罗斯市场，拓展跨境电商。
• 估值与投资建议：
  • 行业整体估值相对较低，部分公司如跨境通、罗莱生活、山东如意等具备增长潜力，维持增持或买入评级。

关键信息

行业数据

• 出口数据：2016年5月，我国纺织品服装出口额为253.74亿美元，环比上涨5.7%，同比下跌6.9%。
• 细分品类：
  • 纺织品出口额为91.26亿美元，同比下跌4.1%。
  • 服装出口额为162.48亿美元，同比下跌8.4%。

公司动态

罗莱生活

• 中报表现：营收增长7.45%，净利润下降17.92%。
• 业务模式：转型为“大家纺小家居”模式，HOME店数量超过100家，其中罗莱HOME店20家左右。
• 投资布局：设立投资中心事业部，拓展家居垂直电商、智能硬件等业务。
• 项目进展：《基于植物多酚的功能家用纺织品绿色生产关键技术研发及产业化》项目通过审定，将获得1000万元资助。

搜于特

• 中报表现：营收22.9亿元（+165%），净利润1.84亿元（+68.53%）。
• 业务增长：供应链管理业务收入达14亿元，占总收入的60%，成为主要增长点。
• 定增进展：定增批文临近，预计资金到位后将推动公司进一步发展。

百隆东方

• 中报表现：营收26.2亿元（+4.97%），净利润3亿元（+12.35%）。
• 业务优势：
  • 原棉储备充足，下半年有望受益于棉价上涨。
  • 越南产能逐步释放，提升国际竞争力。
  • 优化资产配置，减少汇率波动影响。

南极电商

• 重大收购：拟以8.29元/股收购时间互联100%股权，总计9.56亿元。
• 投资布局：收购后将加强电商生态建设，提升供应链服务能力。

跨境通

• 定增批文：2016年8月10日获证监会批文，预计未来两年保持100%以上增长。
• 估值优势：17年PE仅为27倍，估值相对较低。

其他公司动态

• 青岛金王：使用闲置募集资金1.05亿元补充流动资金。
• 歌力思：股东减持540万股，定增方案调整。
• 凯瑞德：完成资产出售交割，收到2.84亿元转让款。
• 上海家化：上半年营收和净利润均下滑，主要因终端销售和费用投入。

上周板块表现

• 板块整体表现：纺织服装板块上涨0.47%，相对申万A指数下跌1.49%。
• 子板块表现：
  • 纺织制造指数下跌0.72%，相对申万A指数下跌2.68%。
  • 服装家纺指数上涨1.27%，相对申万A指数下跌0.69%。

一周重要公告

• 跨境通：获证监会定增批文，维持买入评级。
• 贵人鸟：非公开发行申请获发审委审核通过。
• 搜于特：预告2016年Q3净利润增长50%-100%，并拟购买理财产品。
• 歌力思：定增方案调整，拟收购时间互联。
• 商赢环球：因股权收购工作未完成，继续停牌。
• 鹿港文化：上半年营收增长7.35%，净利润增长25.26%。
• 乔治白：实际控制人股权质押，影响公司融资结构。
• 三夫户外：与宿迁市政府签署战略合作协议，计划举办赛事活动。

行业基础数据与估值

• 估值比较：提供多家纺织服装公司2016年8月12日的PE和EPS数据，如搜于特、跨境通、罗莱生活等。
• 投资建议：部分公司维持增持或买入评级，如罗莱生活、搜于特、百隆东方、南极电商等。

投资评级说明

• 证券分析师承诺：分析师具有合法执业资格，独立、客观出具报告。
• 投资评级：
  • 买入（Buy）：证券相对强于市场20%以上。
  • 增持（Outperform）：相对强于市场5%-20%。
  • 中性（Neutral）：相对市场波动在-5%至5%之间。
  • 减持（Underperform）：相对市场弱于5%。
• 行业评级：
  • 看好（Overweight）：行业超越整体市场。
  • 中性（Neutral）：行业与整体市场持平。
  • 看淡（Underweight）：行业弱于整体市场。

信息披露

• 分析师资质：申万宏源证券研究所有限公司分析师具有证券投资咨询执业资格。
• 利益冲突声明：公司可能持有或交易报告中提到的投资标的，但已依法合规披露。
• 联系方式：提供上海、北京、深圳、海外及综合团队的联系方式。

总结

本报告总结了纺织服装行业在2016年7月至8月期间的市场表现、公司动态、投资建议及行业新闻。整体来看，尽管出口数据承压，但部分公司通过供应链优化、海外扩张、定增落地等策略展现出强劲增长潜力。分析师重点推荐高成长性公司如跨境通、搜于特，以及小市值民企如山东如意，同时提醒投资者注意市场风险，结合自身情况做出决策。