2020年中国国际收支报告-国家外汇管理局-2021.3-53页_1mb

2020年中国国际收支报告总结

核心内容

2020年，我国国际收支总体保持基本平衡，外汇储备稳定在3.2万亿美元左右。在新冠疫情全球蔓延、世界经济严重衰退、国际金融市场大幅波动的背景下，我国统筹推进疫情防控和经济社会发展，经济稳定恢复，成为全球唯一实现经济正增长的主要经济体。经常账户顺差增加，与GDP之比为1.9%，继续处于合理均衡区间；非储备性质的金融账户逆差778亿美元，但整体呈现双向流动、总体均衡态势。

主要观点

• 经常账户：顺差增加，主要得益于货物贸易顺差扩大和服务贸易逆差收窄。
• 金融账户：呈现逆差，但总体有进有出，保持均衡。
• 外汇储备：全年余额波动主要由汇率折算和资产价格变化引起，最终保持稳定。
• 跨境资本流动：双向投融资活跃，外资来华投资增长81%，对外投资增长1.1倍。
• 人民币汇率：弹性增强，外汇市场保持平稳运行，汇率波动主要受全球市场影响。

关键信息

一、国际收支概况

（一）国际收支运行环境

• 全球疫情蔓延，世界经济严重衰退，国际金融市场大幅波动。
• 我国经济稳定恢复，成为全球唯一实现正增长的主要经济体。
• 主要发达经济体实施超宽松货币政策，推动金融市场强劲反弹。

（二）国际收支主要状况

• 经常账户顺差2740亿美元，与GDP之比为1.9%。
• 非储备性质的金融账户逆差778亿美元。
• 货物贸易顺差扩大，增长31%；服务贸易逆差收窄，下降44%。
• 初次收入逆差1052亿美元，二次收入顺差95亿美元。
• 外汇储备规模稳定，全年余额波动主要由非交易因素引起。

（三）国际收支运行评价

• 国内经济稳定恢复支撑了国际收支基本平衡。
• 货物贸易顺差和服务业逆差的结构性变化反映了疫情对经济的冲击。
• 跨境双向投融资活跃，体现了我国经济的吸引力和居民的资产配置需求。

二、国际收支主要项目分析

（一）货物贸易

• 2020年，货物贸易顺差5150亿美元，增长31%。
• 民营企业进出口份额增加，占全部进出口的45%。
• 出口产品结构优化，高新技术和防疫物资出口增长显著。
• 与东盟、非洲等新兴市场经贸往来密切，出口市场更加多元化。

（二）服务贸易

• 服务贸易收支总额下降18%，服务贸易逆差收窄44%。
• 旅行逆差大幅下降47%，成为服务贸易逆差的主要来源。
• 其他服务贸易项目如运输、计算机服务等保持稳定或增长。

（三）直接投资

• 我国直接投资净流入1026亿美元，增长1倍。
• 外国来华直接投资增长14%，主要集中在制造业和信息技术服务业。
• 我国对外直接投资下降20%，但下半年逐步恢复。

（四）证券投资

• 我国证券投资项下跨境资金双向流动活跃，净流入7873亿美元。
• 对外证券投资净流出1673亿美元，来华证券投资净流入2547亿美元。
• 境外对我国证券投资主要通过债券市场和“沪港通”等渠道。

（五）其他投资

• 其他投资净流出2562亿美元，主要由货币和存款、贷款、贸易信贷等项目构成。
• 吸收其他投资恢复净流入579亿美元，主要由非居民存款和境外贷款增加。

三、国际投资头寸状况

• 2020年末，我国对外金融资产87039亿美元，增长11%。
• 对外负债65536亿美元，增长18%，主要由外国来华直接投资构成。
• 对外净资产21503亿美元，保持较高水平。
• 储备资产占对外金融资产的39%，继续居首位。
• 证券投资资产占比提高2个百分点，达10%。

四、外汇市场运行与人民币汇率

• 人民币汇率弹性增强，外汇市场保持平稳运行。
• 2020年美元指数全年下跌7.1%，新兴市场货币指数下跌5.8%。
• 外汇市场交易量增长，人民币对美元即期汇率波动相对较小。

五、国际收支形势展望

• 预计经常账户顺差将继续处于合理区间。
• 跨境资本流动将保持有进有出、总体均衡的态势。
• 外汇管理部门将推进贸易投资便利化改革，完善管理框架，防范跨境资金流动风险。

专栏要点

专栏1：疫情全球蔓延下我国经常账户运行保持稳健

• 我国经常账户顺差逆势增加，表现出较强的稳定性。
• 货物贸易顺差和旅行逆差的结构性变化反映了疫情对经济的影响。
• 未来全球经济复苏和我国经济结构优化将巩固经常账户平衡基础。

专栏2：生产性和生活性服务贸易的国际比较分析

• 全球服务贸易以生产性为主，新兴生产性服务贸易占比持续上升。
• 我国生产性服务贸易占比低于全球水平，但近年来稳步提升。
• 信息技术升级和数字贸易发展将推动我国新兴生产性服务贸易增长。

专栏3：“十三五”期间我国证券投资双向开放提速

• “十三五”期间，我国证券投资双向开放加快，外资净买入境内证券规模显著增长。
• 境内投资者对外证券投资稳步增长，满足多元化资产配置需求。
• 金融账户逆差和经常账户顺差形成镜像关系，支持自主平衡格局。

专栏4：如何看待我国国际收支平衡表金融账户逆差

• 金融账户逆差说明我国私人部门对外资产增加，但未出现大规模去杠杆。
• 外汇储备规模保持稳定，国际收支自主平衡格局逐步形成。
• 我国经济基本面良好，为国际收支平衡提供支撑。

图表概述

• 图1-1：主要经济体经济增长率
• 图1-2：国际金融市场利率和货币波动率水平
• 图1-3：全球股票、债券和商品市场价格
• 图1-4：我国季度GDP和月度CPI增长率
• 图1-5：经常账户主要子项目的收支状况
• 图1-6：资本和金融账户主要子项目的收支状况
• 图1-7：我国国际收支主要结构
• 图1-8：2020年我国跨境资本流动的结构分析
• 图2-1：进出口差额与外贸依存度
• 图2-2：按贸易主体货物贸易差额构成
• 图2-3：高新技术和防疫物资商品出口增长
• 图2-4：我国与主要国家和地区进出口总额占比情况
• 图2-5：货物贸易和服务贸易收支总额比较
• 图2-6：服务贸易收支情况
• 图2-7：旅行项目逆差规模及其对服务贸易逆差贡献度
• 图2-8：2020年我国对主要贸易伙伴服务贸易收支情况
• 图2-9：直接投资基本情况
• 图2-10：对外直接投资状况
• 图2-11：2020年我国非金融部门对外直接投资分布情况
• 图2-12：来华直接投资状况
• 图2-13：跨境证券投资净额
• 图2-14：其他投资净额
• 图3-1：对外金融资产、负债及净资产状况
• 图3-2：我国对外资产结构变化
• 图3-3：我国对外负债结构变化
• 图3-4：我国对外资产和负债收益率变化
• 图C1-1：主要国家经常账户差额与GDP比值年度变化图
• 图C2-1：全球生产性及生活性服务贸易收支规模情况
• 图C2-2：我国生产性及生活性服务贸易收支规模演化
• 图C5-1：2020年美元相对处于高位

表格概述

• 表1-1：我国国际收支差额主要构成
• 表1-2：2020年中国国际收支平衡表
• 表3-1：2020年末中国国际投资头寸表
• 表C2-1：生产性、生活性服务业与国际收支交易项目对应情况
• 表C5-1：78个经济体货币对美元汇率变动情况