20250224-宁证期货-贵金属周度报告_贵金属震荡偏多_9页_1mb

黄金价格近期呈现上涨趋势，机构认为黄金可能已进入“逼空”行情，并押注金价突破3000美元/盎司。主要驱动因素包括美国或审计金库引发的黄金实物供给担忧，纸黄金和黄金ETF等衍生品增加实物需求，以及美元指数走弱。2024年以来，美元指数与黄金的反向关系减弱，各国央行购金进程加码，美元降息政策预期，特朗普政府推动出口和制造业复苏，人民币汇率受益，但非短期焦点。

美国经济数据整体好坏参半：制造业景气度和就业有所好转，但消费和通胀数据走弱；通胀上升导致美联储降息预期减弱，甚至市场出现加息论调。地缘政治因素中，俄乌冲突缓和预期增加，短期内可能降低黄金避险属性。铜价等相关品种反弹，但需观察幅度。

投资策略建议震荡偏多，重点关注中国经济走向、政策刺激情况，以及白银工业应用可能的变化。风险提示包括地缘政治风险减弱和全球经济不确定性，可能影响黄金趋势。本报告仅供参考，不构成投资建议，详情见免责声明。