20220822-西南证券-建材_新材料行业周报_央行非对称下调LPR_稳地产供需政策加码_20页_2mb

报告摘要

央行非对称下调LPR，稳地产供需政策加码

核心内容

2022年8月22日，中国人民银行非对称下调了贷款市场报价利率（LPR），其中1年期LPR为3.65%（前值3.70%），5年期以上LPR为4.3%（前值4.45%）。此次下调对房地产市场具有积极影响，既刺激了购房者需求，也改善了房地产企业的融资环境。随着地产债价格的走强，表明政策对供给端也有一定支撑。

主要观点

1. 建材板块投资主线

装修改材：关注零售业务占比高、受大B端需求影响小、应收风险管控良好的标的，如伟星新材、兔宝宝。预计随着地产悲观预期见底，这些标的的业绩韧性和估值修复将得到兑现。
水泥：受益于H2基建投资落地和施工淡旺季切换的水泥龙头，以及有供给端冷修收缩的玻璃龙头，如华新水泥、上峰水泥、旗滨集团、信义玻璃、南玻A、信义光能等。
新材料：关注下游需求为新能源等高景气领域的标的，如铂科新材（受益于新能源）、斯迪克（胶膜材料国产替代龙头）、长阳科技（反射膜龙头）。

2. 建材市场表现

水泥市场：
- 全国水泥价格环比上涨2.3%，同比下降4.7%，达到每吨369.2元。
- 水泥库容比为68.4%，熟料库容比为65.7%，较上周有所下降。
- 水泥开工率为52.4%，与上周持平，但部分省份如西南地区供应趋紧，价格有明显上调，而北方如西北地区价格回调。
- 不同区域水泥价格走势分化，华东、华南、华中、西南、东北地区均出现不同程度的回调或回升。
浮法玻璃市场：
- 全国浮法玻璃价格为85.0元/重量箱，环比上涨5.5%，同比下降39.5%。
- 全国浮法玻璃库存下降至6004.0万重量箱，库存压力有所缓解。
- 北方市场整体成交尚可，南方区域成交放缓明显。
光伏玻璃市场：
- 价格为26.6元/吨，环比略有下降，但同比增长20.7%。
- 产能日熔量达到177.0万吨，为2022年以来最高值。
- 库存连续三个月上升，但近期增速放缓。
玻璃纤维市场：
- 无碱纱价格延续弱势，均价为6053.1元/吨，环比下降7.8%，同比下降19.4%。
- 合股纱价格继续下行，风电纱和电子纱价格相对稳定。