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橡胶市场分析总结

核心内容

近期橡胶市场整体呈现偏弱态势，主要受制于基本面走弱及市场操作谨慎的影响，期价存在下行压力。同时，市场对泰国橡胶供应政策的落地存在疑虑，而东南亚地区的停割期临近，可能对短期供应产生一定支撑。国内需求疲软、物流停运等因素进一步加剧了市场不确定性。

主要观点

• 期价走势：橡胶05合约价格存在下行可能，市场操作偏谨慎。
• 支撑位：关注下方13700元/吨附近的支撑。
• 操作建议：建议投资者逢高短线布局空单。

关键信息

供应端分析

• 泰国供应情况：泰国橡胶管理局公布20万吨新鲜胶乳收购计划，但落地存在不确定性。泰北与泰南产区逐渐进入停割期，导致原料供应短期偏紧。
• 东南亚整体供应：越南与泰国东北部产区临近1月底2月初停割，泰国南部预计在2月底停割。尽管东南亚疫情未对产量和出口量造成实际影响，但短期供给仍较充裕，中长期存在缩减预期。
• 国内供应：中国产区已进入停割期，国内天然橡胶社会库存处于高位，其中深色胶库存周环比上涨0.07%，同比上涨25.92%；浅色胶库存周环比上涨0.33%，同比下跌16.49%。

需求端分析

• 轮胎开工率：本周全钢胎样本厂家开工率为66.55%，环比下降3.32%，同比上涨54.49%；半钢胎样本厂家开工率为64.09%，环比下降3.10%，同比上涨53.91%。
• 开工率趋势：预计下周期厂家开工率将继续下滑，部分山东工厂将在腊月二十三（2月4日）左右停工放假。
• 出货情况：随着需求减弱和物流停运，厂家内销出货量放缓，以就近走货为主。

风险因素

• 地缘政治风险：中美局势可能对市场产生影响。
• 海外疫情风险：海外疫情蔓延情况可能影响橡胶需求及供应链。
• 下游需求变化：轮胎企业开工率持续下滑，对橡胶需求形成压力。
• 天气因素：国外主产区天气变化可能影响橡胶产量。

总结

综上所述，当前橡胶市场面临基本面走弱、库存高位、需求疲软等多重压力，短期价格存在下行可能。操作上建议投资者在高位谨慎布局空单，同时需密切关注泰国供应政策的执行情况、国内开工率变化及地缘政治和疫情等外部风险因素对市场的潜在影响。市场参与者应保持警惕，灵活应对价格波动。

研究员：郭泽明
联系电话：010-5671-1816
从业资格：F3063607

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