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晨会纪要总结 - 2021年第152期

一、核心内容概述

本期晨会重点围绕投资策略、机械设备行业、国防军工行业、经济数据以及洽洽食品的投资分析展开。整体来看，市场面临内外资态度分化、资金面边际收紧、疫情对经济的持续影响、出口承压以及制造业转型升级等多重挑战与机遇。

二、主要观点

1. 投资策略评论

• 内外资态度分化：内资对市场持乐观态度，外资则趋于谨慎。
• 资金面变化：两融资金净流入显著，ETF净流入较少，北上资金缩量流入。
• 宏观流动性：隔夜利率上升，国内短期资金面趋紧，国债收益率走高。
• 风险提示：包括流动性收紧、经济增速不及预期、中美关系恶化、疫情恶化等。

2. 机械设备行业周报

• 宁德时代定增扩产：拟募资582亿元，其中设备购置297亿元，新增锂离子电池年产能约137GWh。
• 行业趋势：国内制造业转型升级为高端装备行业带来增长空间，重点推荐工业自动化、半导体设备、锂电设备、城轨装备及油服行业。
• 重点个股推荐：
  • 怡合达：深耕工业自动化长尾市场，具备本土化优势。
  • 科德数控：掌握高端机床核心技术，有望从军用向民用拓展。
  • 威海广泰：受益于“十四五”军品采购，民品业务增长迅速。
  • 奥普特：在机器视觉领域处于领先地位，积极拓展锂电市场。

3. 国防军工行业周报

• 新型战机亮相：歼-10B、歼-16、运-20首次亮相国际比赛，获军方认可。
• 四代机数量对比：美国及其盟友在东亚地区部署四代机超百架，中国J-20数量仍处劣势，国内四代机需求或上升。
• 行业展望：军工行业进入景气度上行期，建议关注导弹、军机、航空发动机、军工新材料、电子与信息化等领域。
• 重点标的：洪都航空、中航沈飞、航发控制、中航高科、中航光电、中航机电、航天电器、星网宇达、派克新材、三角防务等。

4. 7月经济数据点评

• 经济下行压力：消费、投资、生产三方面数据均出现明显下滑，疫情反复、海外政策退坡、楼市调控等是主要原因。
• 出口表现：剔除基数后，出口数据弱于预期，可能与港口受台风影响及物流成本上升有关。
• 政策应对：货币政策维持宽松，专项债发行托底经济，四季度基建投资或有所回升。
• 失业率上升：7月调查失业率升至5.1%，青年失业率升至16.2%，显示就业压力较大。

5. 洽洽食品跟踪点评

• 行业地位稳固：作为坚果炒货龙头，公司在葵花子市场具有领先地位。
• 战略方向：向三四线城市下沉，拓展每日坚果市场，提升市占率。
• 渠道布局：线上线下结合，计划未来3-5年将线下终端网点增至100万个。
• 营销与激励：通过品牌活动增强品牌力，员工持股计划提升团队凝聚力。
• 盈利预测：预计2021-2023年归母净利润分别为9.47/10.89/12.57亿元，PE分别为23.50/20.43/17.70倍，首次覆盖，给予买入评级。

三、关键信息汇总

四、风险提示

• 流动性收紧：可能影响市场情绪和资金配置。
• 经济不及预期：制造业、基建、地产、消费等领域增长受阻。
• 政策支持不足：中美关系、疫情恶化、国企改革等政策因素可能影响行业表现。
• 公司业绩风险：重点推荐标的盈利不及预期、产品销售不达预期、食品安全风险等。

五、投资建议

• 机械设备行业：推荐具备技术壁垒和成长潜力的龙头企业，如怡合达、科德数控、威海广泰、奥普特等。
• 国防军工行业：关注导弹、军机、航空发动机、军工新材料、电子与信息化等领域，重点标的包括洪都航空、中航沈飞、航发控制等。
• 消费与食品行业：看好洽洽食品在坚果市场的发展潜力，建议关注其全渠道布局与品牌战略。

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