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国债期货早报摘要（2024年5月6日）

核心观点

国债期货主力合约上周呈现全线高开后宽幅震荡，尾盘拉升。长端品种表现相对强劲，短期或继续震荡，操作建议为适量资金波段参与。

数据表现

1. 各期限国债期货主力合约上周上涨：
   • 30年期TL2406上涨0.07%
   • 10年期T2406上涨0.028%
   • 5年期TF2406上涨0.024%
   • 2年期TS2406上涨0.011%

资金与政策

2. 央行政策：“4400亿7天期逆回购+20亿到期”带来4380亿净投放，隔夜DR001利率升至1.94%。
3. 财政政策：4月制造业PMMI为50.4%，央行会议强调需加快特别国债发行，保持财政支出强度。

宏观环境

4. 国际动态：
   • 美联储维持利率不变，但6月缩表节奏放缓，降息预期提前。美国PMI连续降至枯竭线以下，就业数据向好但经济放缓明显，美元与美债收益率走弱带动离岸人民币升值。

操作建议

5. 短线波段策略为宜，需关注政策边际变化与海外经济波动带来的扰动风险。

• 利多：房地产投资疲软、通胀压力较小
• 利空：财政政策加力可能导致政策空间压缩