20140505-群益证券-五月港股投资策略_美楼市现疲态_加息遥遥无期__27页_1mb

群益港股投資月報總結

核心內容概覽

本報告為2014年5月港股投資策略分析，涵蓋4月市場回顧、5月行情預估與展望、投資重點、風險因素及港股基本面追蹤與投資組合建議。

4月港股表現回顧

• 恒指表現：4月恒指由22,600點開始上漲，但隨後因經濟數據不佳及外資流出等因素跌至22,097點，全月波幅達1,128點。
• 國指表現：4月國指收報9,779點，表現弱於其他資產類別。
• 板塊表現：
  • 電訊板塊：表現最佳，累計上升5.7%。中國聯通(762.HK)及中國電信(728.HK)表現突出，分別升16.7%及10.9%。
  • 創業板指數：表現最差，累計下跌8.4%。眾彩股份(8156.HK)及中國數碼文化(8175.HK)下跌超40%及53%。
  • 資訊科技板塊：持續走弱，騰訊(700.HK)4月下跌10.4%。
• 市場因素：
  • 美國科技股下跌影響港股。
  • 人民幣走弱及正回購操作導致市場流動性緊張。
  • 華潤系醜聞及IPO重啟預期對市場情緒造成壓力。
  • 4月中國製造業PMI數據顯示經濟復甦動力不足。

5月行情預估與展望

• 恒指預估區間：21,000至23,400點。
• 國企指數預估區間：9,300至10,500點。
• 經濟數據：
  • 3月官方製造業PMI為50.3，略升但接近50的盛衰線。
  • 4月匯豐製造業PMI回升至48.3，但仍處於收縮範圍。
  • 顯示中國經濟增長動力偏弱，市場期待政策刺激。
• 美國聯儲局：
  • 耶倫表示將維持寬鬆政策一段時間。
  • 美國經濟復甦緩慢，尚未具備加息條件。
  • 10年期國債孳息率預計將在2.5厘至3厘之間波動。

5月投資重點

• 中國天然氣：
  • 長期需求強勁，預計2015年總需求達2,600億立方米。
  • 建議逢低收集新奧能源(2688.HK)、港華燃氣(1083.HK)及天倫燃氣(1600.HK)。
• 中港內需消費-消費零售品：
  • 莎莎國際(178.HK)及卓悅控股(653.HK)表現優於市場。
  • 建議關注零售業中具品牌優勢及高息率的公司。
• 新能源-風力發電：
  • 政策支持及行業發展趨勢改善。
  • 建議關注龍源電力(916.HK)、金風科技(2208.HK)及華能新能源。
• 香港房地信託基金：
  • 領匯房地產信託基金(823.HK)及置富產業信托基金(778.HK)表現穩定。
  • 建議以零售為主的房地產信託基金為優先選擇。

風險因素

• 美國加息預期：聯儲局政策傳導不確定，市場對加息時機存在分歧。
• 中國經濟下行風險：
  • 制造業PMI持續偏弱，PPI連續25個月負增長。
  • 原材料價格上升、IPO重啟及自由行旅客數減少可能影響市場情緒。
• 國際局勢：
  • 美國科技股下跌影響港股。
  • 美國聯儲局縮減買債規模可能導致資金回流。
  • 美元走強與歐元走弱對港股及亞洲市場構成壓力。
  • 美國與俄羅斯關係緊張，可能影響全球市場情緒。

表一：5月份港股強勢與轉強焦點類股

表二：港股基本面追蹤

表三：5月港股投資組合

附註與聯絡資訊

• 香港研究部地址：香港皇后大道中183號中遠大廈32樓3204-07室

• 聯絡資訊：

  • 曾永堅：研究部董事(策略、總經)，電話(852) 2105-1105，電郵jaseper_tsang@e-capital.com.hk
  • 黃文泰：百貨超市、中港消費零售，電話(852) 2105-1101，電郵eric_wong@e-capital.com.hk
  • 李紹康：地產、紙業、博彩，電話(852) 2105-1107，電郵lantis_li@e-capital.com.hk
  • 魏星龍：天然氣、化工、機械設備，電話(852) 2105-1103，電郵allen_ngai@e-capital.com.hk

• 群益證券集團海外營運據點：

  • 香港：群益證券(香港)有限公司、群益期貨(香港)有限公司
  • 台灣：群益證券股份有限公司
  • 上海：群益國際控股有限公司(上海代表處)

声明

本報告僅供參考，不構成任何投資建議。群益證券(香港)有限公司提供的資料來源為彭博及群益(香港)研究部。投資者在進行交易前，應自行評估風險及市場狀況，並諮詢專業意見。