20221201-新湖期货-新湖早盘提示_5页_219kb

新湖期货市场分析总结

一、有色金属板块

铝

• 核心内容：铝价受美元指数大跌及国内疫情管控优化影响，外盘大幅上涨，国内夜盘亦表现强势。
• 主要观点：
  • 现货市场交投转弱，下游意愿差，贸易商交投欠活跃。
  • 华东、广东市场主流成交价分别为18960元/吨和18980元/吨，较期货升水50元左右。
  • 地产刺激政策与消费改善预期支撑铝价，但基本面趋弱抑制上涨空间。
• 关键信息：不建议追多，建议区间操作。

铜

• 核心内容：铜价因宏观利好及美元走软而偏强运行。
• 主要观点：
  • 鲍威尔释放加息放缓信号，市场情绪好转。
  • 国内防疫政策优化，地产融资政策松绑，提振市场信心。
  • LME铜价上涨，但人民币升值使沪铜走势弱于LME。
• 关键信息：短期震荡偏强，建议保持观望。

镍

• 核心内容：宏观情绪好转，但基本面偏弱，镍价高位震荡。
• 主要观点：
  • 不锈钢厂减产、印尼镍铁高回流压力抑制需求。
  • 新能源领域镍需求放缓，MHP折扣系数高位回落。
  • LME恢复交易及资金推动使镍价波动加剧。
• 关键信息：短期高位震荡，建议观望。

锌

• 核心内容：宏观提振及低库存支撑锌价偏强运行。
• 主要观点：
  • 疫情影响原料运输，下游需求疲软。
  • 贸易商情绪转强，但采购仍偏谨慎。
  • 长期需求回落压力仍存，关注跨期套利机会。
• 关键信息：短期高位偏强震荡，建议观望。

铅

• 核心内容：疫情与政策利好支撑铅价，但现实基本面疲软。
• 主要观点：
  • 生产运输受限，库存维持低位，但现实需求仍偏弱。
  • 12月地产政策可能提振需求，但短期仍以观望为主。
• 关键信息：低库存支撑，建议短期观望。

二、黑色金属板块

螺纹/热卷

• 核心内容：防疫政策放松与地产利好推动，但需求仍偏弱。
• 主要观点：
  • 广州解封、房企融资政策优化提振市场情绪。
  • 需求尚未明显改善，贸易商避险情绪较强。
• 关键信息：短期震荡，关注供需数据。

铁矿石

• 核心内容：供应偏稳，需求偏弱，市场情绪谨慎。
• 主要观点：
  • 现货成交一般，港口库存累库。
  • 12月地产政策或提振需求，但短期仍建议观望。
• 关键信息：建议短期观望。

焦炭

• 核心内容：终端需求偏弱，但短期情绪偏强。
• 主要观点：
  • 疫情影响终端采购，但防疫放松带动预期改善。
  • 需求存弱于预期迹象，短期震荡运行。
• 关键信息：建议暂观望，关注表需数据。

焦煤

• 核心内容：终端需求改善，但短期供应偏弱。
• 主要观点：
  • 疫情导致原料供应不畅，影响炼厂生产。
  • 需求端或受原料供应影响，短期震荡运行。
• 关键信息：建议观望，关注表需变化。

动力煤

• 核心内容：政策扰动大，流动性低，不建议操作。
• 主要观点：
  • 寒潮支撑需求，但疫情不确定性限制上涨空间。
  • 产地与港口价格波动，主力合约持仓少，流动性低。
• 关键信息：不建议操作，关注政策与天气变化。

三、能化板块

原油

• 核心内容：受地缘政治及政策放松影响，油价小幅反弹。
• 主要观点：
  • EIA库存减少，油价上涨预期增强。
  • OPEC+减产执行率高，俄罗斯油价上限下调，支撑油价。
• 关键信息：关注地缘政治及宏观政策。

沥青

• 核心内容：基本面偏空，库存压力大。
• 主要观点：
  • 炼厂出货欠佳，终端需求冷清。
  • 12月排产环比减少，库存预期继续累库。
• 关键信息：基本面偏空，建议观望。

燃料油

• 核心内容：基本面偏弱，但短期有支撑。
• 主要观点：
  • 高硫燃油估值偏低，低硫燃油受价差支撑。
  • 炼厂投料及脱硫装置经济性提升，需求逐步恢复。
• 关键信息：建议观望，关注价差变化。

PTA

• 核心内容：预期累库，需求疲软。
• 主要观点：
  • 现货成交清淡，基差走弱。
  • 成本支撑有限，下游需求疲软，预计震荡偏强。
• 关键信息：操作建议观望。

短纤

• 核心内容：供给收缩，但需求仍偏弱。
• 主要观点：
  • 装置检修恢复，供应小幅收缩。
  • 下游订单跟进缓慢，库存高位，加工费压缩空间有限。
• 关键信息：建议观望，关注成本波动。

甲醇

• 核心内容：供需双弱，短期震荡。
• 主要观点：
  • 下游亏损，需求偏弱。
  • 库存去化，但中长期基本面偏空。
• 关键信息：建议观望。

尿素

• 核心内容：供需预期一般，操作建议观望。
• 主要观点：
  • 工业需求偏弱，出口受限。
  • 四季度库存预期累积，供需无明显趋势。
• 关键信息：建议观望。

MEG

• 核心内容：弱势为主，估值低位。
• 主要观点：
  • 现货及期货价格震荡偏弱。
  • 新产能释放压力大，需求疲软。
• 关键信息：总体弱势，建议观望。

LPG

• 核心内容：CP价格超预期，但内盘偏弱。
• 主要观点：
  • 沙特CP价格上涨，支撑LPG价格。
  • 内盘受需求及仓单影响偏弱。
• 关键信息：建议观望，关注CP及需求变化。

PP

• 核心内容：丙烯单体价格偏强，但弱需求限制涨幅。
• 主要观点：
  • 丙烯供应减少，成本支撑明显。
  • 下游需求偏弱，出口窗口关闭。
• 关键信息：建议观望，关注成本及需求变化。

PVC

• 核心内容：供应减少支撑价格，但需求疲软。
• 主要观点：
  • 电石法开工低位，乙烯法开工回升。
  • 疫情抑制终端需求，出口量下降。
• 关键信息：建议观望，关注疫情及政策变化。

四、农产品板块

天然橡胶

• 核心内容：基本面偏弱，但季节性偏强。
• 主要观点：
  • 泰国产区旺产，国内云南停割。
  • 轮胎开工小幅回升，但内需仍低迷。
• 关键信息：预计偏强震荡，关注天气与政策。

油脂

• 核心内容：供需两增，库存高位，价格震荡。
• 主要观点：
  • 国内棕榈油库存回升，豆油供需偏紧。
  • 生柴计划公布，短期关注区间上沿。
• 关键信息：短期底部震荡，建议观望。

花生

• 核心内容：油厂收购积极性弱，价格震荡。
• 主要观点：
  • 疫情抑制流通，油厂压榨利润偏低。
  • 下游订单好转，但采购积极性一般。
• 关键信息：关注前低支撑，建议观望。

纸浆

• 核心内容：供应预期上升，价格震荡偏弱。
• 主要观点：
  • 国际针叶浆发运量回升，国内库存增加。
  • 成本支撑偏强，但需求端未明显改善。
• 关键信息：建议观望，关注供应变化。

玉米

• 核心内容：阶段性供需错配支撑价格，但预期卖压后移。
• 主要观点：
  • 华北价格调涨，基层售粮情绪高涨。
  • 东北地区降温利好脱粒，但疫情抑制销售。
• 关键信息：建议观望，关注季节性上量与卖压。

白糖

• 核心内容：季节性供需错配，价格高位震荡。
• 主要观点：
  • 国内白糖消费淡季，疫情抑制物流与贸易。
  • 国际糖价高位震荡，国内价格支撑有限。
• 关键信息：建议观望，关注疫情与政策变化。

五、宏观板块

股指

• 核心内容：防疫政策优化与加息放缓预期支撑市场。
• 主要观点：
  • 汽车与地产板块受政策提振。
  • PMI数据走弱，经济复苏仍需时间。
• 关键信息：短期震荡，建议观望。

国债

• 核心内容：宽信用预期升温，收益率曲线陡峭。
• 主要观点：
  • 房企融资政策优化，市场情绪好转。
  • 长端利率承压，短端利率受货币政策支撑。
• 关键信息：建议关注做陡曲线策略。

黄金

• 核心内容：加息放缓预期强化，金价震荡。
• 主要观点：
  • 小非农数据不及预期，美元走弱。
  • 鲍威尔释放鸽派信号，金价延续震荡。
• 关键信息：建议观望，关注宏观政策。

---

六、分析师信息

• 分析师：李明玉
• 执业资格号：F0299477
• 投资咨询资格号：Z0011341
• 审核人：李强

---

七、免责声明

• 本报告由新湖期货股份有限公司提供。
• 信息来源于公开资料，不保证其准确性。
• 投资者应独立判断，不构成投资建议。
• 未经许可，不得翻版、复制、发布。