20150415-财富证券-综合_一带一路_走出去后更关注引回来的机会_11页_777kb

“一带一路”行业深度报告总结

核心内容概述

本报告分析了“一带一路”倡议的背景、目标及其实现路径，强调其作为合作共赢的经济合作平台，区别于二战后美国实施的“马歇尔计划”。报告指出，“一带一路”旨在通过互联互通、基础设施建设和经贸往来，促进沿线国家的政治互信、经济融合和文化包容，形成一个可持续发展的闭环，推动我国高端装备走出去与战略资源引回来的双向互动。

主要观点

• “一带一路”不是简单的产能输出和金融扩张，而是以合作共赢为核心，强调平等、尊重多样性，打造“利益共同体”和“命运共同体”。
• 走出去与引回来相辅相成，引回来战略资源是“一带一路”持续发展的关键。
• “一带一路”沿线国家人口众多、经济总量大，为我国高端装备提供广阔市场，同时具备丰富的农业、油气和矿产资源，是战略资源引回来的重点区域。

关键信息

一、“一带一路”与“马歇尔计划”的对比

项目	马歇尔计划	“一带一路”
出发点	经济援助与遏制苏联	合作共赢，促进区域经济一体化
理念	意识形态优先	发展优先，倡导“和平合作、开放包容、互学互鉴、互利共赢”
实现方式	美国主导，西欧被动接受	共商、共建、共享，各国自愿平等参与

二、战略资源引回来的重要性

• 农业资源：我国粮食自给率仅为87%，部分农产品依赖进口。沿线国家如东盟、乌克兰、中亚等具备丰富的农业资源。
• 油气资源：我国原油对外依存度达59.6%，天然气进口依赖度超过30%。沿线国家如中东、南海、中亚等地油气资源丰富。
• 金属矿产资源：我国铁矿石、铜、铝等矿产资源依赖进口，沿线国家如印尼、马来西亚、越南、中亚等具备重要矿产储量。

三、重点投资标的

农业食品类

• 北大荒集团：拥有大量耕地资源，已开展境外农业开发，计划2020年达到1000万亩开发规模，下属A股上市公司：北大荒（600598）。
• 中粮集团：已收购尼德拉、来宝农业等，致力于成为全球第五大粮商，下属A股上市公司：中粮生化（000930）、中粮地产（000031）、中粮屯河（600737）。
• 光明食品集团：已完成多项海外并购，下属A股上市公司：光明乳业（600597）、上海梅林（600073）、金枫酒业（600616）、海博股份（600708）。

石油天然气类

• 三大石油巨头：中石油（601857）、中石化（600028）、中海油（600938）。
• 油服公司：中海油服（601808）、海油工程（600583）。
• 民营油气公司：广汇能源（600256）、准油股份（002207）、美都能源（600175）、仁智油服（002629）、宝莫股份（002476）、洲际油气（600759）。
• 受益于油气管网和平台建设的公司：玉龙股份（601028）、金洲管道（002443）、振华重工（600320）。

金属矿产类

• 中国铝业集团：收购韦帕矿30%股权，下属A股上市公司：中国铝业（601600）。
• 中国五矿集团：收购OZ Minerals、Anvil、Las Bambas等，下属A股上市公司：五矿稀土（000831）。
• 江西铜业集团：拥有国内最大铜矿资源，下属A股上市公司：江西铜业（600362）。
• 紫金矿业：海外矿产收购经验丰富，下属A股上市公司：紫金矿业（601899）。

四、海空力量的远程投放

• 海军装备：航母编队和海上浮动平台是保障“一带一路”实施的重要力量，建议关注中国重工（601989）、中国船舶（600150）、广船国际（600685）。
• 空军装备：大型运输机和直升机产业链，建议关注中航动力（600893）、中航飞机（000768）、海特高新（002023）。
• 遥感导航：北斗产业链和高分遥感技术，建议关注北方导航（600435）和卫星发射类公司。

投资建议

• 推荐标的：北大荒（600598）、中海油服（601808）、江西铜业（600362）、中国重工（601989）。
• 预期收益：公司EPS预计2015-2016年分别为0.54元、0.65元；1.60元、1.67元；0.85元、0.96元；0.23元、0.25元，现价PE均具有一定的安全边际，给予“推荐”评级。

风险提示

• 北大荒：信披违规可能导致退市。
• 中海油服：油价继续下跌可能影响短期收益。
• 江西铜业：铜价及加工费下跌可能影响盈利能力。
• 中国重工：民船复苏不及预期或科研院所改革不及预期可能影响资产注入进度。

投资评级系统说明

投资评级	评级说明
推荐	股票价格超越大盘10%以上
谨慎推荐	股票价格超越大盘幅度为5% - 10%
中性	股票价格相对大盘变动幅度为-5% - 5%
回避	股票价格相对大盘下跌5%以上

免责声明

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• 报告不构成任何投资建议，投资者应自行判断。