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供给高压：玻璃与纯碱周报总结

核心内容

本周报主要分析了玻璃和纯碱市场在春节假期前后的供需变化、价格走势及市场预期。整体来看，供给端持续扩张，需求端复苏乏力，导致市场呈现震荡格局。

玻璃市场分析

行情回顾

• 节前下游补库情绪尚可，期价回升。
• 节后供给继续攀升，但需求复苏不明朗，期价回落。

供应情况

• 2024年春节期间，凯里凯荣玻璃有限公司一线600吨复产点火。
• 冷修3条产线合计产能2400吨，点火5条产线合计产能4600吨，净增加2200吨。
• 后续仍有产线计划复产，预计产能将超过历史高峰17.5万吨。
• 行业供给处于高位运行状态。

需求情况

• 节前重点省份累库幅度达35.52%，同比往年偏高。
• 厂家库存压力不高，节后纷纷上调报价。
• 加工厂复工较少，贸易商投机补库为主。
• 沙河和湖北地区补库情况较好，华东维稳，华南偏弱。
• 北方玻璃厂原料库存维持在20天左右，南方库存相对偏低。

后市展望

• 在供给高压和需求不明朗的格局下，上涨驱动较弱。
• 当前行业库存不高，基差扩大后下跌难度增加。
• 期价或维持区间震荡格局，需关注节后需求复苏情况。

操作评级

• 玻璃：★★
• 纯碱：★★

纯碱市场分析

行情回顾

• 供给逐步提升，春节期间累库中性偏高，期价继续回落。

供应情况

• 节日期间碱厂累库25.8万吨至68.83万吨。
• 装置运行正常，检修较少，远兴四线春节期间投产，日产约1.2万吨。
• 行业负荷达88.24%，预计节后负荷将升至90%，周度产量有望达到72万吨。
• 进口货源持续到港，本月已到港两船。
• 供给处于高压运行状态。

需求情况

• 重碱刚需支撑存在，浮法产能继续攀升，消耗进一步增加。
• 轻碱部分下游春节放假，预计元宵节后陆续复工，存在补库需求。
• 当前新订单一般，观望情绪浓厚，等待新价格出台。

后市展望

• 供给稳步提升，压力较大，行业累库趋势难以改变。
• 期价或维持震荡偏弱格局。
• 待期价接近前期低位1800左右，考验氨碱成本支撑，下跌阻力增加。
• 建议逐步止盈离场，以观望为主。

市场关键数据

期货价格

现货价格

市场趋势与操作建议

基差与仓单

• 玻璃和纯碱基差及仓单数据表明，当前市场存在一定的成本支撑，但下跌空间受限。
• 基差扩大后，期价下跌难度增加，震荡格局持续。

区域价差

• 不同区域玻璃和纯碱价格存在差异，需关注区域供需变化对价格的影响。

成本与毛利

• 浮法玻璃和氨碱成本与毛利数据反映当前市场成本支撑较弱，利润空间有限。

库存情况

• 玻璃和纯碱库存数据表明，行业库存水平不高，但供给端持续扩张，需求端复苏缓慢。

总结

• 玻璃：供给高位运行，需求复苏不明朗，期价震荡格局。
• 纯碱：供给持续攀升，需求偏弱，期价震荡偏弱。
• 操作建议：玻璃和纯碱均建议以观望为主，逐步止盈离场。

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