20260312-国金期货-【观投研】沥青、苹果、燃油日报_6页_483kb

【观投研】沥青、苹果、燃油市场分析总结

核心内容概览

本期报告聚焦沥青、苹果、燃油三大品种的市场分析，从期货市场表现、影响因素、行情展望等方面进行解读，结合地缘政治、宏观经济、国内政策等多维度因素，分析市场走势及潜在风险。

一、沥青市场分析

1. 期货市场表现

• 3月12日，沥青主力合约（BU.SHF）收盘价3,980元/吨，较前一交易日上涨5.68%。
• 日内波动：最高价4,099元/吨，最低价3,852元/吨。
• 成交量与持仓量：成交量395,105手，持仓量175,438手。

2. 影响因素

• 成本端支撑强劲：受伊朗冲突影响，霍尔木兹海峡航运受阻，布伦特原油价格单日上涨9%，突破100美元/桶，带动沥青成本支撑逻辑。
• IEA释放储备未缓解供应担忧：市场对IEA释放战略储备的预期未有效缓解供应紧张情绪。

3. 行情展望

• 沥青走势将继续锚定原油波动。
• 若霍尔木兹海峡中断持续，油价仍有上行空间，沥青成本支撑将延续。
• 需警惕地缘局势缓和后油价回落带来的回调风险。

二、苹果市场分析

1. 期货市场表现

• 3月12日，苹果主力合约收盘价9,984元/吨，较前一交易日下跌3.23%。
• 日内波动：最低触及9,885元/吨，最高为10,195元/吨。
• 成交量与持仓量：成交量16.02万手，持仓量10.11万手。

2. 现货市场表现

• AP2605合约期货收盘价9,984元/吨，基差为-2,036元/吨，显示期货价格大幅升水。

3. 影响因素

• 价格分化明显：优质货源价格坚挺，一般及差货成交清淡，价格承压。
• 注册仓单低位：交割资源匮乏，市场无实物抛压，多头信心增强。
• 品质问题压制价格：2025/26产季优果率偏低，果锈、果个偏小等问题普遍，优质货源供应不足，次果流通困难。

4. 行情展望

• 短期内苹果期货预计维持震荡格局。
• 上行风险：供应收缩超预期、需求恢复超预期、天气因素利好。
• 下行风险：需求持续疲软、替代品竞争加剧、资金流出。

三、燃油市场分析

1. 期货市场表现

• 3月12日，燃油主力合约（FU.SHF）收盘价4,653元/吨，较前一交易日上涨9.2%。
• 日内波动：最高价5,023元/吨，最低价4,382元/吨。
• 成交量与持仓量：成交量2,025,180手，持仓量291,632手。

2. 影响因素

• 成本端支撑强劲：NYMEX WTI原油价格单日上涨4.55%至87.25美元/桶，亚盘时段进一步冲高至95美元/桶。
• 国内出口政策收紧：市场传言中国下令炼油厂暂停3月汽油、柴油、航空燃油出口，导致国内成品油供应预期收缩。
• 化工板块情绪联动：低硫燃油、PTA等品种涨幅超10%，市场风险偏好提升。

3. 行情展望

• 短期燃油价格大概率维持高位震荡偏强走势。
• 需重点关注地缘冲突进展、原油价格波动及国内出口政策落地情况。
• 警惕风险：原油大幅回调、政策不及预期可能引发价格剧烈波动。

四、市场动态与风险提示

1. 地缘局势影响

• 尽管特朗普表态缓解紧张局势，但伊朗方面仍表示将采取强硬措施，中东局势仍存重大变数。
• 美国2月CPI数据**2.4%**符合预期，但地缘冲突仍可能推高通胀，推迟美联储降息预期。

2. 国内政策影响

• 十四届全国人大四次会议闭幕，通过“十五五”规划纲要，为国内经济发展提供政策支撑。

3. 风险提示

• 沥青：油价回落可能引发回调。
• 苹果：需求疲软、替代品竞争、资金流出可能压制价格。
• 燃油：地缘冲突缓和、原油回调、政策不及预期可能引发价格波动。

五、分析师交流与学习资源

• 国金期货分析师内部交流群限时开放，提供实时资讯、行情、策略及深度研报。
• 通过公众号留言框回复关键词**“社群/资料/研报”，有机会加入专属交流群，获取一手市场分析**。
• 交流群内有分析师在线答疑，助力交易者提升交易能力。

六、免责声明

• 本报告基于公开资料、第三方数据或公司调研，不构成投资建议。
• 信息来源可能存在不准确或不完整，交易者需自行判断。
• 期市有风险，入市需谨慎。