20250622-招商期货-国债期货周度报告_短期债市避险需求或上升_11页

报告总结

本周国债期货市场呈现债券收益率下行趋势，受伊以冲突潜在升级影响，避险需求上升，关注利率债收益率下行空间。各期限国债期货主力合约价格变动分别为+0.092%、+0.118%、+0.151%和+0.731%。

可交割券方面，活跃合约为2509，CTD券净基差为负，IRR在1.84%至1.92%之间变化，表明基差水平较低，有利于期货交易。同时，经济数据如5月社融总量未改，政府债增速偏强，企业居民信贷偏弱，显示资金流向政府债，但企业需求不足。供需格局供强需弱，预计6月政府债到期规模增加，债市净供给趋缓，叠加风险偏好回归防御，债市配置需求提升。后市展望显示，避险需求可能继续上升。

资金利率方面，央行净投放1,021亿元，流动性偏宽松，隔夜和周市场利率下行至年内低位。交易策略建议短线T、TL逢低买入，中长线上T、TL逢高套保。风险包括货币政策超预期宽松或经济复苏不及预期。

总之，债券市场短期内避险需求上升，收益率下行空间可关注，但需注意政策风险。