20240721-广发期货-纸浆期货周报_弱势需求难改_盘面偏弱运行_30页_1mb

纸浆期货周报总结

本报告为2024年7月21日纸浆期货周报，所有观点仅供参考，请参考报告免责声明。核心逻辑聚焦于需求端疲软与供应端变化，导致盘面偏弱运行。

市场回顾

本周纸浆期货在下游需求弱势下偏弱运行，周中止跌回弹。价格方面：针叶浆和阔叶浆现货均价分别环比下降2%和10%以外盘部分品牌如智利Arauco调整报价（针叶浆下降20美元/吨，阔叶浆下降30美元/吨）显示下行压力。进口利润数据表明部分品种进口亏损扩大，反映成本竞争力下降。

港口库存维持累库趋势，青岛港库存环比增78%，达1768万吨，其他港口如常熟港和天津港也出现增加，显示供应压力。

供需分析

需求端：原纸厂家需求清淡，出货欠佳，白卡纸产量环比增7%，但双胶纸和铜版纸产量分别环比降10%和35%，下游开工率虽稳定，但利润收缩明显，双胶纸毛利环比降601%，下游价格波动大，出货缓慢拖累纸浆市场。

供应端：外盘挺价态度显现，但国内现货流通减少，叠加预期转产消息，支撑有限。纸浆期货库存及欧州港口库存微升，电纸浆库存天数增加，反映全球供需略紧，但需求弱化主导行情。

市场建议

短期内，纸浆市场聚焦需求端，预估偏弱震荡，建议关注新一轮外盘成交价和原纸厂家采购需求，同时监控进口利润变化。总体，需求复苏缓慢，价格下行压力未减，投资者需谨慎。