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宝城期货煤焦早报总结

核心内容概览

本报告对焦煤与焦炭两个商品期货品种的短期、中期及日内走势进行了分析，并提供了相应的投资策略建议。整体来看，焦煤与焦炭均处于震荡偏强的日内状态，中期趋势为上涨，但短期内市场仍以观望为主。

主要观点

焦煤（JM）

• 日内观点：震荡偏强
• 中期观点：上涨
• 参考策略：观望
• 核心逻辑：
  • 产业方面偏空，但宏观预期偏多。
  • 本周工程项目复工数据好于预期，市场情绪回暖，推动焦煤价格小幅反弹。
  • 现货价格稳中偏强，沙河驿蒙5精煤价格维持在2170元/吨左右，澳洲焦煤价格因采购需求及天气影响持续上涨。
  • 焦煤库存处于低位，叠加经济复苏预期，支撑其价格。
  • 但由于性价比问题，澳煤进口受限，预计一季度供应宽松，短期仍以逢高短空为主，同时需警惕政策风险。

焦炭（J）

• 日内观点：震荡偏强
• 中期观点：上涨
• 参考策略：观望
• 核心逻辑：
  • 蒙古国焦煤竞拍参与度不高，成交价与口岸报价接近，强预期未能兑现。
  • 焦炭期价主要依赖预期支撑，需求实质性改善仍需时间。
  • 产业链利润方面，钢厂高炉利润随钢价回落有所收紧，焦化利润则因煤价回调而小幅改善。
  • 247家钢厂铁水产量环比上升，但焦炭需求尚未全面回暖。
  • 市场强预期有所降温，短期内若无重大政策利好，可考虑逢高布局空单。

关键信息

价格走势与定义

• 短期：一周以内
• 中期：两周至一月
• 日内：当日价格波动
• 涨跌定义：
  • 跌幅 > 1%：下跌
  • 跌幅 0~1%：震荡偏弱
  • 涨幅 0~1%：震荡偏强
  • 涨幅 > 1%：上涨
• 震荡偏强/偏弱：仅适用于日内观点，短期与中期不区分。

供应与需求动态

• 焦煤：
  • 洗煤厂日均精煤产量环比上升，焦化厂焦炭产量微增。
  • 澳煤进口受限，蒙煤加速释放，预计一季度供应宽松。
• 焦炭：
  • 需求改善仍需时间，钢厂铁水产量小幅上升，但整体需求未明显回暖。

市场情绪与预期

• 市场整体呈现乐观氛围，经济复苏预期支撑焦煤与焦炭价格。
• 但强预期有所落空，焦炭期价上涨主要依赖预期推动。
• 政策端风险仍是市场关注重点，需警惕政策变化对行情的影响。

投资策略建议

• 焦煤：短期以逢高短空为主，中期上涨趋势明确，但需关注政策变动。
• 焦炭：短期可考虑逢高布局空单，中期上涨逻辑成立，但需等待需求实质性改善。
• 总体策略：当前市场以观望为主，操作需谨慎，避免盲目追涨杀跌。

其他信息

• 本报告仅作为市场参考，不构成投资建议。
• 投资者应结合自身情况，必要时咨询独立投资顾问。
• 报告内容基于公开数据及市场分析，仅供参考。