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宝城期货煤焦早报总结

核心内容概览

本报告主要分析了焦煤与焦炭两个商品期货品种的短期、中期及日内走势，并提供了相应的投资策略建议。报告强调了宏观因素对当前市场走势的主导作用，同时关注了供应端的变化及产业基本面的影响。

主要品种走势分析

焦煤（JM）

焦炭（J）

关键信息与主要观点

• 宏观主导：当前市场走势主要受宏观因素影响，包括政策支持、经济预期等，产业基本面对价格的直接影响较弱。
• 澳煤解禁预期提前：蒙古国推动以边境价格销售煤炭，可能对国内采购用户造成利润侵蚀；同时，中澳关系改善后，澳煤解禁时间或早于预期，供应端利空或将提前兑现。
• 焦炭基本面改善：尽管整体基本面支撑不足，但钢厂冬储补库告一段落，下游对原料的压价意愿开始兑现，导致焦炭出现供减需增的局面，推动价格上涨。
• 焦煤供需双弱：本周焦煤供需均偏弱，但宏观逻辑仍对期价形成支撑，短期内建议观望，等待逢高做空机会。
• 库存变化：截至1月13日，焦炭样本库存环比增加，主要累库环节在钢厂和焦化厂，反映出下游需求的增强。

投资策略建议

• 焦煤（JM）：短期和中期均建议观望，日内可考虑震荡偏强策略，但需等待更明确的做空机会。
• 焦炭（J）：短期和中期均建议偏多思路，日内可采取短多策略，利用上涨趋势进行操作。

风险提示

• 供应端变化：澳煤解禁可能对焦煤供应造成一定冲击，需持续关注其进展。
• 政策不确定性：宏观政策的变化可能对市场情绪产生重大影响，需警惕政策调整带来的波动。
• 基本面波动：焦炭和焦煤的产业基本面存在不确定性，建议投资者结合最新数据进行判断。

免责条款

本报告仅供参考，不构成任何投资建议。投资者应根据自身情况审慎决策，并在必要时咨询独立投资顾问。本公司不对因使用本报告内容而导致的任何损失承担责任。

附：服务理念

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